市场表现不及预期 创业板指短期或仍折腾

　　周三市场延续震荡，继续打酱油行情，沪指多半时间内绿盘运行，在不到二十个点的空间内窄幅震荡， 创业板 指数盘中几度拉升，然资金跟风有限，最终无功而返，收盘小跌，两市量能再度萎缩，个股涨跌参半，市场盘整格局依然明显。

　　市场短期盘整，应该来说在预期之中，此前我们也已多次提到，毕竟，主要指数涨了不少，题材股、蓝筹股被轮番炒作了一番，近期的获利盘相对丰厚，在主要指数逼近4月中旬高点后，市场短期将面临近期获利盘和前期套牢盘的双向压力，在增量资金有限、追高意愿下降背景下，市场短期只有通过反复震荡换手，才可能完成筹码交换，为后期的再度冲高创造条件，因此，市场短期顺势震荡调整，是可预期的，也是必须的。

　　从近几日的盘面看，虽说板块轮动明显加快，个股的分化加剧，市场的赚钱效应已明显减弱，市场短期调整迹象明显，然连续五日的震荡回踩，沪指上周的中阳线以及 3000点 附近、创业板指2200点附近都未触及，市场整体强势依然明显，目前的调整仍属于合理范围。而且，目前消息面并无明显利空，全球货币宽松预期再起，国内改革提速，客观上有利于市场反弹延续，只要主要指数20天均线不失，震荡之后，市场大概率还有新高潜力。

　　目前，我们不知道的是，市场短期的震荡到底会持续多久，回踩会去到哪里。昨天，我们提到，题材股再度活跃，创业板指探底回升站上5天均线，小指数的调整或已近尾声，从周三市场表现看，创业板指盘中几度拉升，虽无功而返，但确实强于沪指等大指数，题材股的活跃度也有所提高，然而却缺乏强有力的领涨主题，市场的做多热情并未被有效激活，市场表现不及预期，短期再折腾一段时间，也并非完全不可能。不过，折腾归折腾，如果后面还有行情，我们觉得，先于市场调整的 创业板指数 ，还是很有可能先于市场止跌反弹，后市在小指数及其涵盖的领域，仍应予以足够的重视。

　　下半年的市场，整体来看，应该不会太悲观，但可能也没有一些机构预期的那么乐观，存量市场，风险是涨出来的，机会是跌出来的，越是唱多的声音较多的时候，越是要多一份谨慎。如果市场有机会，我们认为出现结构性行情的机会远远大于趋势性行情，其中的逻辑主要源于三方面：一是市场依然是存量博弈，有限的资金不足以发动趋势性行情；二是经济增速换挡，中国经济从增量经济模式转到存量经济模式，盘活存量、优化结构客观上会带来一些机会，但多半是此消彼长的结构性机会；三是A股市场的结构性高估依然明显，市场上既有几倍的蓝筹股，也有上百倍PE的小盘股和题材股，结构性差异可能使得同涨同跌一去不复返。如果有行情，做结构性行情预期可能比做指数行情要靠谱些。

　　说到结构性机会，各方看法可能有所分歧，然拉长看，食品饮料、家电、医药、酿酒等低估消费股，黄金等避险股，以及深港通稀缺标的，作为战略性配置选择，应该来说大家还是有共识，如果不在意市场短期波动，依然是不错的选择。短期来说，考虑创业板指数相对偏强，可能先于市场止跌，市场风向可能暂时转向题材股，如果要选择短线机会冲浪，前期资金介入较深、景气度上升的锂电池、稀土永磁、OLED、量子通信等强势题材，或者说中报业绩大幅预增、具有高送转预期的题材股，可能会是短期比较好的选择。