现货挂牌MA1709—期货仓单棉流向现货市场的好去处
摘要: 近期,郑棉期货与现货挂牌价差不断缩小,截至4月6日,期货主力合约CF707为15065元/吨,现货挂牌MA1709为15201元/吨。价差(郑棉期货-现货挂牌)由前期的1000元/吨左右,回归至-13
期货仓单棉出库后可以向全国棉花交易市场申报公证检验,经过中纤局再次公证检验后,出具交易棉公证检验证书方可参与现货挂牌交割,且期货交割库与全国棉花交易市场商品棉交割库重叠,可以节约跨市交割套利的出入库费和运费。
现以江阴市协丰棉麻有限公司仓库为例,计算相关费用:
现货挂牌内地库交割新疆棉时,新疆棉按300元/吨升水,MA1709(含)之后品种在江阴市协丰棉麻有限公司交割新疆棉时,运距升水150元/吨,此两项升水合计450元/吨。考虑到两个市场抽样比例不同(挂牌100%抽样,期货30%抽样),可预留300元/吨交割补偿金,防止出现质量重量差异,建议跨市交割套利时,第一要参考期货仓单原《监管棉公证检验证书》数据,第二要亲自到交割库衔接现货挂牌交割棉的检验。
随着期货仓单交割压力加大,现货市场价格相对坚挺,尤其是现货挂牌交割规则在MA1709进行了调整,有利于跨市场无风险套利,忽略两个市场质量升贴水略有不同,当期货价格低于现货挂牌价格245元/吨时,可以买期货交割,卖挂牌MA1709交割,预期保底收益为200元/吨。
操作方式:在两个市场价差能够满足跨市交割套利空间时,买入郑棉CF707仓单后卖出挂牌MA1709品种;申报全国棉花交易市场商品棉公证检验;出具检验证书后提交交割意愿。
需注意,现货挂牌要求,交割棉最小长度不低于长度级2mm。最小强度高于平均强度(取整计算)2cN/tex与含杂2以上时进行贴水,因此,在遇到此类挂牌公检结果时,要考虑交割结算产生的贴水。同时,现货挂牌交割棉取消主体颜色级升水,而改为“双28”以上升水100元/吨,颜色级对交割结算影响下降,因此,双28棉花交割时,现货挂牌将多升水200元/吨,增加跨市套利空间。
4月7日CF707与MA1709价差为-136元/吨,跨市交割条件不成熟,但是,交易商可密切关注两个市场价差,耐心等待时机,选择合适期货仓单进行跨市交割的无风险套利。
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