国贸期货：3月1日早评

　　【市场状况】

　　周二，沪指于早盘低开后小幅走强，在全日的大多数时间里位于周一收盘点位上方进行窄幅震荡，日内振幅仅17个点；午后，随着建材股的集体拉升，指数在尾盘迎来一波涨势，最终上证综指报收3241.73点，全日小幅上涨0.40%。与上一交易日相比，沪深两市成交额显著萎缩，全日合计成交仅4192.05亿元，本已不高的市场人气再度陷入低谷。截至收盘，深指涨幅0.36%，报收10391.34点；创业板指涨幅0.02%，报收1927.16点；沪深300报收3452.81，涨幅0.19%；上证50报收2370.71，涨幅0.01%；中证500报收6450.97，涨幅0.42%。

　　股指期货方面，IF1703报收3429.4，涨幅0.09%；IF1704报收3414.2，涨幅0.05%；IH1703报收2362.2，涨幅0.15%；IH1704报收2359.6，涨幅0.13%；IC1703报收6376.4，涨幅0.47%；IC1704报收6298.2，涨幅0.43%。前二十大主力席位上，IF1703多头减仓125手至2.95万手，空头减仓142手至2.95万手，净空头减少；IH1703多头减仓11手至2.19万手，空头增仓124手至2.11万手，净空头增加；IC1703多头减仓363手至1.83万手，空头减仓311手至1.90万手，净空头增加。

　　各大行业板块呈现涨跌互现的形势，其中涨幅板块数量远远多于跌幅板块。主要板块涨幅方面：综合板块领涨，涨幅达到1.55%；轻工制造涨幅1.00%；建筑装饰涨幅0.98%；建筑材料涨幅0.86%；纺织服装与家用电器涨幅均为0.77%；采掘板块涨幅0.69%；机械设备涨幅0.61%；有色金属涨幅0.57%；国防军工涨幅0.56%；交通运输涨幅0.54%；化工板块涨幅0.52%；汽车板块涨幅0.48%；房地产板块涨幅0.44%；计算机板块涨幅0.41%；农林牧渔涨幅0.34%；商业贸易涨幅0.32%；公用事业涨幅0.28%；电气设备涨幅0.21%；银行板块涨幅0.18%；通信板块涨幅0.15%；电子板块涨幅0.12%；传媒板块涨幅0.11%；非银金融涨幅0.08%。

　　周二沪市资金流入，深市资金小幅流出，两市合计流入资金近20亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，运输物流板块以8.37亿的资金流入额位居榜首，其次是银行板块，资金流入8.24亿；此外，家用轻工板块、网络与通信板块、贵重金属板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为5.84亿、4.76亿和3.99亿。再看资金流出榜，西药板块引领做空，资金流出4.64亿；随后是证券保险板块，资金流出3.72亿；此外，化学原料板块、钢铁冶炼板块、传媒服务板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周二空方力量较前两日有所减弱，多方力量再次加强，市场做多人气出现小幅回升，但若想大盘强力向上拉升并形成突破，显然多方上攻的力度还远远不够，故此接下来的两三日中多方力量有待进一步加强。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：周二，沪指于早盘低开后小幅走强，在全日的大多数时间里位于周一收盘点位的上方进行窄幅震荡，日内振幅仅17个点；午后，随着建材股的集体拉升，指数在尾盘迎来一波涨势，成功收复前一交易日失守的10日均线，最终大盘小幅收涨，沪深两市成交额继续萎缩。

　　周一表现萎靡的A股于昨日迎来反弹，受顺丰控股四连板的鼓舞，快递物流股在盘中表现强势，加上复苏走强的水泥股，三大股指在周二全部飘红，其中沪深两市走势强于创业板。行业板块方面，周一唯二上涨的休闲服务与钢铁板块在昨日均出现回调，市场依然深陷热点“一日游”的泥潭。由于A股的赚钱效应始终难以对场外资金产生较大的吸引力，市场的存量博弈格局将大概率得到延续。本轮沪指的反弹主要依托蓝筹股的带动，而蓝筹股的驱动力又来自于市场对两会期间题材的预热性炒作，因此这波行情并不具备很强的延续性。当两会结束后，此前扎堆于蓝筹板块中热炒的资金可能出于获利或避险的目的相继离场，届时将有一定概率引发市场的回调。

　　技术面上，沪指在周二延续缩量震荡行情，全日多数时间在围绕10日均线进行窄幅整理，尽管尾盘小幅冲高，但始终未能突破5日均线的上方压力。自大盘接近3300点后，两市成交额便逐日递减，这充分说明了资金在当前已出现态度分歧，市场的追高意愿正处于下降过程中，短期的反弹一方面有两会维稳行情的加持，另一方面亦有权重护盘诱多的嫌疑。沪指3240点上方作为2017年最后两个交易月的密集成交区，上方抛压之大可想而知，在量能与资金均不予以配合的情况下，大盘将很难形成有效突破。

　　结合以上论据，我们认为震荡依旧是大盘近期的主旋律，鉴于当前市场风格尚不明确，潜在风险因素较多，建议投资者在现阶段不宜盲目追涨，相反逢高可考虑适当抛售，通过降低仓位的方式控制风险，同时积极关注资金面在两会前后的变化情况，待后市行情明确后再采取进一步的操作。

　　操作上：日内IF1703参点位：上方压力:3456，3367；下方支撑：3409，3400。IH1703参考点：上方压力:2380；下方支撑：2351。IC1703参考点位：上方压力：6428；下方支撑：6325。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳