中环海陆中一签能赚多少钱，301040中环打新收益怎么样以上市目标价

　　中环海陆股份的申购时间是7月22日，股票代码是301037，发行价格是13.57元/股，发行市盈率是10.53，参考行业市盈率27.46，中环海陆中签号公布时间是在7月26日。本文小编带大家来看看中环海陆中一签能赚多少钱?看看中环海陆打新收益预测及上市价格?

　　目前来判断中环海陆打新收益怎么样可以从两方面入手：一是分析中环海陆的盈利能力；二是从近期上市的沪市创业板企业相近的发行价以及发行规模进行分析。

　　一、中环海陆盈利能力分析

　　（一）产品特点

　　发行人是一家专业从事工业金属锻件研发、生产和销售，具有自主研发和创 新能力的高新技术企业。发行人的主要产品包括轴承锻件、法兰锻件、齿圈锻件及其他各类工业金属锻件，能够广泛应用于风电、工程机械、矿山机械、核电等 多个行业领域。锻件产品作为高端装备制造业的关键基础部件，其具有如下特点：

　　1、原材料成本占比高

　　报告期内，发行人主营产品生产成本中原材料成本占比均超过 70%，原材料 成本是生产成本的主要组成部分，原材料价格波动是影响成本的主要因素。发行人生产所用原材料主要是不同材质及型号的合金钢、碳素钢及不锈钢等，该类产品市场供应充足。公司产品定价主要采用“原材料成本+加工费”的定价方式， 原材料价格一定范围内的波动不会对发行人生产经营产生重大不利影响。若原材 料价格出现大幅波动且发行人未能及时对产品售价进行调整，将直接影响发行人的营业利润，对发行人经营业绩带来不利影响。

　　2、产品质量要求高

　　发行人生产的轴承锻件、法兰锻件、齿圈锻件等锻件产品属于高端装备制造 业的关键基础部件。锻件产品质量直接影响下游高端装备的性能和使用寿命，因此，产品质量要求高是发行人产品的另一重要特点。未来如果发行人产品质量出 现问题，进而导致下游客户产品性能和使用寿命受到影响，将对发行人的品牌声 誉和经营收益产生不利影响。

　　（二）业务模式

　　经过多年的发展，发行人形成了清晰、稳定并适应自身业务特点的生产经营 模式，成为公司持续盈利能力的重要保证。

　　报告期内，发行人主要采用“以销定产”的生产模式，随着下游市场需求， 尤其是风电行业市场需求的增加，发行人产销量逐年增加，产能利用率分别为 92.80%、111.47%和111.92%，逐年上升且已经处于饱和状态。目前，产能不足已经成为制约公司发展的主要瓶颈。未来，随着下游市场需求的稳步增长，若公 司不能逐步扩大产能，其收入增速将受到不利影响。

　　二、从近期上市的新股来看：(这里选取的是【仕净科技(301030)、股吧】)

　　1）中环海陆，发行总数为2500万股，网上发行为1212.5，发行价格为13.57，行业市盈率是27.46；

　　2）仕净科技，发行总数为3333.33万股，网上发行为1450.05，发行价格为6.10，行业市盈率是40.91。

　　可以看到仕净科技是在7月22号上市的，而上市后仕净科技打新收益15000元。中经营风险环海陆和仕净科技的发行情况有些数据不相上下，由此可见，中环海陆的打新收益预计是相对可观的。

　　四、经营风险

　　（一）受风电行业需求波动的风险

　　根据 2019 年 5 月国家发改委《关于完善风电上网电价政策的通知》要求， 风电项目分别必须在 2020 年底和 2021 年底前完成并网发电才能获得补贴。受此 政策影响，2020 年底之前国内陆上风电、2021 年底之前海上风电都将出现抢装 趋势。

　　受益于国内风电行业的发展，特别是风电“抢装潮”的影响，报告期内公司风 电类产品收入和毛利占比较高，风电类产品收入占比分别为 70.43%、85.33%和 92.91%，风电类产品毛利占比分别为 67.03%、86.81%和 93.35%（不考虑新收入 准则），风电类产品收入和毛利占比均较高，且逐年增长。如果未来风电行业需 求下滑，或者国家对风电补贴政策产生变化，风电新增装机容量不能保持增长或出现下降，可能会对公司风电类产品收入造成不利影响，进而影响公司业绩。

　　1、《通知》发布后，未来存在平价上网后风电竞争力下降，新增装机量下滑 的风险

　　在政策要求和引导下，我国弃风率持续下降：2016-2019 年，我国弃风率分 别为 17%、12%、7%和 4%。随着并网装机容量的提升和弃风率的下降，我国风电发电量持续走高：2016-2019 年，我国风电发电量分别为 2,410 亿千瓦时、3,057 亿千瓦时、3,660 亿千瓦时和 4,057 亿千瓦时，保持快速增长。消纳情况好转和 弃风率的下降将增强风力发电企业的再投资能力，提升行业景气度，风电新增装机容量占比近几年均维持 13%以上，累计装机容量占比则呈现稳步提升的态势； 风电发电量的提升有助于提高风力发电企业经济效益，对冲补贴退出和风电上网电价下调的影响。同时，我国风电平准化度电成本不断降低，从 2009 年至 2018 年，陆上风电平准化度电成本下降了 41%，陆上风电平准化度电成本与煤电已较 为接近，在此基础上，国内平价上网项目不断开发，国内风电已具备平价上网的能力。

　　根据《通知》要求，风电项目分别必须在 2020 年底和 2021 年底前完成并网 发电才能获得补贴，随着补贴退出，平价上网会压缩风电运营商的盈利空间，导致风电竞争力下降。若未来风电发电成本不能进一步降低，或风电消纳情况和弃 风率情况出现恶化，将会影响风电运营商的开发投资能力和投资积极性，行业新增装机量存在下滑的风险。

　　2、受风电“抢装潮”的影响，公司风电业务存在短期业绩上升，抢装潮后业 绩下滑的风险

　　在风电行业最新政策影响下，风电行业呈现“抢装趋势”，公司 2018 年至 2020 年风电业务营业收入复合增长率为 50.13%，增幅较大。鉴于行业发展中在 2015 年出现“抢装潮”和 2017 年出现“低谷”，在本次“抢装趋势”过后，1-2 年内风电行业新增装机容量可能会出现波动，公司风电业务经营业绩亦有可能因此面临下滑 风险。 如果抢装潮后，发行人来自风电行业收入大幅下滑，或者风电行业盈利能力 大幅下降，或者来自其他领域的业绩不能弥补，则发行人可能存在短期业绩大幅上升，抢装潮后业绩大幅下滑的风险。

　　3、发行人风电行业产品价格下降的风险

　　受益于近年来风电行业的快速发展，风电行业旺盛的市场需求增强了公司对于下游客户的议价能力，公司风电类产品销售价格逐年提升，2018 年、2019 年 和 2020 年分别为 0.70 万元/吨、0.74 万元/吨和 0.75 万元/吨。若未来风电行业竞 争进一步加剧或行业发展不及预期、行业规模减少，导致发行人议价能力降低，则发行人存在风电类产品价格下降的风险。

　　（二）风电以外领域收入持续下滑风险

　　2019 年，风电市场继续保持较高的景气度，受产能限制，并出于利润最大 化的考虑，公司调整产品类型应对市场变化，在满足风电领域订单的同时放弃了其他应用领域的部分订单，由此导致风电锻件产品销售金额增长较大的同时， 其他应用领域锻件产品销售金额相比 2018 年出现了不同程度的下降。

　　未来，随着募投项目的顺利实施，发行人产能提升，能够满足工程机械、矿山机械、核电和其他领域客户的市场需求。但是，若未来发行人募投产能不 能及时有效释放，或工程机械、矿山机械、核电等领域持续不景气，发行人在 上述相关领域存在收入持续下滑风险。

　　【影响打新收益率的因素】

　　影响打新收益率的因素主要包括配售比例（即中签率）、新股涨幅和融资规模。

　　一是中签率受网下发行比例、投资者参与数目、有效报价比例等多个因素影响。

　　二是新股上市后涨幅：其一，科创板上市企业前5个交易日（含首日）不设涨跌幅限制，日常交易涨跌幅为20％，相比目前规定均有所放宽，新股更容易在短期达到市场预期的合理水平；其二，科创板市场化询价定价缩小了发行定价与二级市场估值的价差空间，但新股上市后的表现容易出现比较明显的差异化。

　　三是融资规模：科创板上市企业的平均预计募资规模为8~10亿元，参考创业板开通后第一年的情况，按照每年上市120家计算，每年融资规模为960~1200亿元，保守假设为1000亿元。

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