注册制草案通过 距离推行依然需要时间

　　自从2015年国家宣布将要推出注册制之后，中概股现有史以来最大回流潮。从年初开始，一拨又一拨在美上市的中国企业拆VIE架构，在注册制还没正式推出就张开双手准备拥抱的开放后的中国股市，而7月份以来市场变动，包括证监会宣布暂缓IPO无疑给这些企业浇了盆冷水。大家都在期盼着注册制尽早推行。

　　如今注册制的草案虽然通过了，但是目前市场波动距离注册制推行依然有段时间。

　　不同于美国资本市场，即便是推行了注册制也不意味着会降低审核的标准。注册制只是改变了审核的主体，核准制的审核主体是证监会，而注册制如果推行之后，审核主体将变成上交所与深交所。加上取消见面会与均衡审核，注册制将简化审核的流程，从而使审批更快。

　　但这并不意味着企业完全不需要审核，据《第一财经日报》记者从A股行业论坛上了解，审核的标准只是降低了对盈利能力的要求。注册制推行后，亏损企业也能上市国内市场，但是审核只能接受企业战略性亏损。企业必须要证明其具有较强的市场竞争力、市场品牌或者是技术创新能力才能上市。

　　事实上，最近几年市场变化也让审核流程更注重企业内容而不仅仅只看盈利情况了。以往报审企业不但要盈利，每年盈利情况不得下滑超过30%才能过会，虽然如今还处在核准制向注册制的过渡期，对于企业的持续盈利容忍能力已经有所提高。

　　条件放宽的同时，更强调信息披露重要性。普华永道中国审计合伙人姚文平表示：“国内即将推进的注册制，应充分考虑中国资本市场发展历史较短等实际情况，在进一步加强法制建设，完善法制环境的大前提下，可以考虑首先以提高信息披露透明度为切入点，增强市场参与各方主动充分披露的意识及责任心，为推进我国资本市场成熟健康发展打好基础。另外，提高透明度，也会对规则的明晰度提出要求，有利于市场各方归位尽责，从而对上市审核形成稳定的预期。”

　　之前盛传今年下半年会推行注册制，虽然注册制尚未推行，鉴于现在已经进行申报排队，但拟上市公司尽早做好准备，对推进公司上市进程也有很大帮助。普华永道中国审计合伙人曹翠丽告诉记者：“拟上市的企业，启动IPO前可以考虑先做财务健康体检，发现问题并给予充分的时间去解决问题，不仅不会耽误时间，反而可以保证正式启动IPO后工作的顺利进行。”