东风公司旗下上市公司东风汽车集团申请登陆科创板IPO

　　东风公司欲借助岚图汽车，实现向上转型。

　　为打通国内融资渠道，借势布局“新四化”，东风公司旗下上市公司东风汽车集团申请登陆科创板。

　　东风汽车集团预计融资的210.33亿元中，有70亿用于岚图汽车，合计投资110亿元。但从长远来看，高端电动新品牌的打造是一个长期的过程，需要投入大量资金，融到的资金是否够用还未可知。

　　而且不出意外，岚图汽车也将成为集团展现“新四化”发展成果的重要载体。其首款SUV车型预计于今年12月首发，明年实现交付。

　　作为后来者，岚图汽车面对的是，竞争愈发激烈的高端电动车市场，以及将退坡的新能源汽车补贴政策。加上东风公司在智能化、网联化等前瞻技术层面，尚未构建优势。这都对岚图汽车发展构成挑战。

　　“新四化”打造需持续资金投入

　　东风公司推出岚图汽车，可填补其在高端新能源乘用车领域的空白，实现向上转型。

　　但是岚图汽车从交付到实现产能规模化，尚需时间。在产品谱系完善并形成持续正向的现金流之前，东风公司需做好长期持续投入资金的准备。

　　以特斯拉、蔚来为例，特斯拉成立十余年，今年才有望实现全年盈利。而蔚来仍处于亏损状态，2019年一年亏损就超百亿，需靠融资、发行债券等方式募集发展资金。

　　广汽集团旗下广汽新能源此前也刚完成增资，并似乎有独立上市计划。

　　另外，布局自动驾驶等领域，也需巨大投入。如丰田、大众等车企，在布局前瞻技术领域时，选择收购初创企业或是与其他车企“抱团”研发，以降低成本，提升效率。

　　东风汽车集团通过登陆科创板，打通国内融资渠道，可解决部分发展资金问题。在招股书中，东风汽车集团提到拟融资210.33亿元，合计投资300亿资金。其中新一代汽车和前瞻技术开发为128亿元，110亿投资用于岚图汽车。

　　资深汽车分析师任万付表示，打造新品牌投资是一个持续的过程，无论是10亿还是100亿，都只是一个阶段内的投入。

　　独立汽车分析师张翔认为，如果岚图想发展，在研发和市场推广方面需要巨量的资金，而且还会经历烧钱的阶段，“这两点做不好高端就无从谈起”。

　　据了解，东风公司投资岚图汽车的110亿元，将主要用于产品研发、数字化工厂投入，营销数字化等部分的投资。

　　招银国际研究部白毅阳表示，东风汽车集团三大项目投资比例应该是经过测算，但他指出，在项目执行过程中存在不确定性，具体情况还要看研发进展。

　　东风公司为了岚图汽车等后续发展，仍需要解决资金问题。

　　而近两年，东风汽车集团营收增长乏力，2018年-2019年营业收入分别为144.21亿元、135.20亿元，同比分别下滑21.20%、6.24%。

　　前瞻技术布局晚或影响岚图销量

　　任万付还指出，东风公司在三电技术、自动驾驶等领域布局较晚，技术积累等方面还有欠缺，这或影响岚图汽车的销量。

　　高端电动车品牌在一定程度上，是车企“新四化”技术展现的重要载体。张翔表示，出于成本考量，一般中高端产品对自动驾驶等需求较高。

　　东风公司在自动驾驶、智能网联、三电技术等技术领域的布局成果，应将通过岚图汽车对外展现。

　　从公开信息来看，东风公司在售的新能源汽车产品，主要以中低端市场为主。如基于HP3.2a系列纯电模块打造的东风风神E70，NEDC续航里程最高为500Km，而广汽埃安系列续航已突破600公里，且东风在三电技术层面相较比亚迪等不占优势。

　　在自动驾驶技术的研发及应用方面，东风公司目前主要集中于物流车领域，在乘用车领域多处于L2级别。

　　今年10月，东风公司首款L4级5G自动驾驶汽车东风Sharing-VAN 1.0 Plus量产下线，该车主要面向物流车市场。

　　东风公司乘用车品牌自动驾驶辅助系统处于L2级别，及L3联合开发量产落地。

　　任万付表示，智能化是一个长期的过程，现在大家都还处于探索阶段，起点差不多。

　　多数车企均表示，已实现L2级别自动驾驶技术。长安汽车董事长朱华荣日前透露，将在2022年前，逐步实现L4/L5级自动驾驶车型的量产。

　　张翔表示，目前在企业车中，特斯拉、蔚来等造车新势力在自动驾驶领域技术较占优势，特斯拉现自动驾驶级别处于L2级别。

　　在智能网联及共享化领域，东风公司有推出Windlink 5.0智能系统，共享化领域有东风出行和T3出行两大平台。相较吉利的曹操出行、北汽摩范出行已开始运营，上汽的斑马智能系统，存在一定差距。

　　面临较大市场竞争压力

　　除了在前瞻技术领域尚未构建优势外，岚图汽车作为“后来者”，还将面对高端电动车市场越发激烈的竞争。

　　按照计划，岚图汽车首款中大型高端智能电动SUV将于12月发布，明年三季度上市交付。

　　一位业内分析人士表示，岚图首款车型上市后或将面临多个挑战，“可否顺利打开品牌和市场：能不能做出差异化的产品优势”。而且当前特斯拉和蔚来已经具备较为完整的产品组合，广汽埃安系列已初步打开市场，一汽、上汽等都在推进高端电动品牌筹建，这都对岚图构成不小挑战。

　　据乘联会数据显示，特斯拉Model 3前10月累计销量为9.2万辆；Aion S为3.5万辆；蔚来ES6和理想ONE分别突破3万辆和2万辆。

　　鉴于岚图首款车型将推出纯电动和增程式两种版本，不仅与特斯拉等竞争，还将与理想ONE“硬碰硬”。

　　相对由传统车企打造的岚图汽车，特斯拉、蔚来以及理想等兼具互联网科技属性的新势力，在电动车消费者群体中或更具品牌感召力。

　　除市场因素外，新能源汽车政策的变动也将对岚图汽车入局形成影响。

　　新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长至2022年12月31日。岚图汽车首款车型要到明年三季度上市，可享受到的政策红利时间较短。

　　张翔表示，随着新能源汽车补贴退坡，岚图汽车上市后将面对竞争力加剧的高端电动车市场。

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