上海农商行现金流连续两年净流出76亿 IPO获批前三年募资150亿补充资本金

　　A股市场或将迎来国内首家农商行——上海农村商业银行股份有限公司(以下简称“上海农商行”)。

　　上周,上海银保监局批复上海农商行首次发行A股股票并上市,发行规模不超过28.93亿股,募集资金在扣除发行费用后将全部用于补充该行资本金。这也意味着国内“头部”农商行上海农商行三年IPO计划有了实质性进展。

　　长江商报记者注意到,近年来上海农商行业务规模扩张迅速,2017年和2018年连续两年净利润增速超过两位数。但与此同时,该行经营性现金流却呈现出较大的波动。2016年至2018年,上海农商行现金流分别为539.74亿元、-23.23亿元、-52.93亿元,净流出幅度持续扩大,且近两年累计净流出金额达到76.16亿。

　　值得一提的是,在筹备A股IPO期间,上海农商行也通过多种方式进行融资“补血”。长江商报记者粗略计算,2016年至2018年该行通过发债、定增等方式累计募集资金接近150亿元。得益于此,同期该行资本充足三项指标也明显提升。

　　不过,获批IPO的同时,上海农商行仍需在正式发行A股上市前完成相关股权问题的整改工作,将单一非银行股东及其关联方的持股比例压降至10%(含)以下。若在上市前未完成,此批复将失效。

　　资料显示,上海农商行成立于2005年8月25日,是由国资控股、总部设在上海的法人银行,是全国首家在农信基础上改制成立的省级股份制商业银行。在英国《银行家》公布的“2018年全球1000强”榜单中,上海农商银行位居全球银行业第178位,在国内商业银行中排名第25位；在【中国银行(601988)、股吧】业协会发布的“陀螺”评价体系中,位列国内农商银行第2位。

　　财务数据显示,2016年至2018年,上海农商行分别实现营业收入156.97亿、179.2亿、201.45亿,归属于母公司股东的净利润分别为59.03亿、67.69亿、73.08亿,增速分别为2.91%、14.7%、12.4%,加权平均净资产收益率分别为13.42%、13.83%、13.25%。

　　作为国内“头部”农商行,上海农商行连续两年净利润增幅保持在两位数,盈利能力稳步提升。对此,上海农商行表示主要系营业规模扩大,净息差企稳回升。

　　不过,长江商报记者注意到,业绩高速增长的同时,上海农商行经营性现金流却呈现较大的波动。2016年至2018年,上海农商行现金流分别为539.74亿元、-23.23亿元、-52.93亿元,净流出幅度持续扩大,且近两年累计净流出金额达到76.16亿。其中,上海农商行母公司经营活动产生的现金流量净额分别为489.38亿元、23.94亿元、-40.47亿元,内生“造血”能力明显出现下降。

　　从营收结构来看,“吃利差”仍是上海农商行主要的利润来源。去年年报显示,报告期内该行利息净收入150.29亿元,同比增长22%,占当期营业收入的比例达到74.6%。非利息收入中,该行去年手续费及佣金净收入为32.4亿元,同比增长2%。

　　需要注意的是,报告期内上海农商行投资收为15.49亿元,较上年的21.46亿减少5.97亿,降幅接近三成。其中,对联营企业的投资收益为1.09亿元,同比减少66%。该行认为主要原因系市场利率、汇率波动。

　　营业支出方面,去年上海农商行税金及附加、业务及管理费与上年变动不大,但报告期内该行资产减值损失达到48.06亿元,较上年的35.33亿元增加12.73亿元,增幅达36%,但较2016年的21.64亿增长1.22倍,两年内翻番。其中,去年上海农商行资产减值损失主要为发放贷款和垫款减值损失,金额达47.95亿元,同比增长42%。

　　随着经营规模扩大,截至2018年末,上海农商行总资产达到8129.08亿元,较上年末增长3.95%,首次突破8000亿大关。

　　从资产质量上来看,2016年至2018年末,上海农商行集团不良贷款率分别为1.29%、1.3%、1.13%,母公司不良贷款率分别为1.13%、1.08%、0.97%,连续两年下降。

　　截至2018年末,公司各项贷款合计3996.13亿元(银保监口径)。按照五级分类口径,其中正常类 3930.91亿元,占比98.38%；关注类26.52亿元,占比0.66%；后三类贷款合计38.7亿元,占比 0.97%。其中次级类不良贷款减少3.36亿元,可疑类不良贷款增加2.8亿元,损失类贷款增加0.15亿元。

　　值得一提的是,截至报告期末,公司涉及在2018年内尚未结案的信贷诉讼案件696件,涉及案件标的金额为48.69亿元。报告期内,通过诉讼收回43662.98万元。

　　获批IPO,也意味着上海农商行离实现“上市梦”取得实质性进展。

　　上周,中国银保监会官网披露,上海银保监局原则同意该行首次公开发行A股股票并上市,发行规模不得超过28.93亿。本次发行所募集资金扣除发行费用后,应全部用于充实该行资本金。

　　监管部门同时指出,上海农商行在正式发行A股上市前必须完成相关股权问题的整改工作,将单一非银行股东及其关联方的持股比例压降至10%(含)以下,并强调“在正式上市前若未完成整改工作的,本批复失效,由我局办理注销手续”。

　　据了解,早在2016年上海农商行就开始筹备上市。2016年年报显示,该行制定了2017-2019年发展战略规划,将独立上市作为中期目标,同时加强与证券中介机构的沟通,认真研究上市时机选择、股份确权与托管、股权结构设计等上市过程中的重点难点问题。

　　去年下半年,该行审议通过了多项A股上市有关的议题,并明确了上市时间表和申报基准日。

　　长江商报记者注意到,筹备A股IPO期间,上海农商行也通过多种渠道补充资本金。

　　2016至2017年,上海农商行在全国银行间债券市场招标发行了三期二级资本债券,共募集人民币 100亿元,主要用于充实公司二级资本。去年年报显示,报告期内,公司定向发行6.8亿股普通股新股,募集资金47.396亿元。得益于三年内近150亿的资本补充,上海农商行资本实力也有了很大的提升。

　　2016年至2018年末,上海农商行资本充足率分别为12.11%、14.21%、15.75%；一级资本充足率分别为10.25%、10.87%、12.57%,核心一级资本充足率分别为10.25%、10.87%、12.57%。

　　在去年的定增中,上海农商行也引入新股东意在调整股权结构。此次定增中,原最大十名股东中上海盛集团资产有限公司、浙江沪杭甬高速公路股份有限公司参与认购。同时,公司引入上海申迪(集团)有限公司、上海轻工业对外经济技术合作有限公司两家新的机构投资者。

　　截至2018年末,上海农商行股东总数为2.46万户,其中法人股股东217户,自然人股东2.43万股。前十大股东中,上海国有资产经营有限公司、中国远洋海运集团有限公司、宝山钢铁股份有限公司均持有该行8亿股股份,持股比例同为9.22%,分列该行前三大股东。此外,中国【太平洋(601099)、股吧】人寿保险股份有限公司、上海国际集团有限公司、上海国盛集团资产有限公司、浙江沪杭甬高速公路股份有限公司、深圳市联想科技园有限公司的持股比例分别为6.45%、5.55%、5.46%、5.36%、5.28%,为该行持股5%以上股东。

　　（文章来源：长江商报）