再提IPO申请 扩张与资金压力下海伦堡急赴港上市融资

　　资本邦5月5日海伦堡中国控股有限公司(以下简称“海伦堡控股”)于2019年5月2日再次港交所主板IPO上市材料，建银国际和招银国际担任联席保荐人。

　　海伦堡创建于1998年，是一家致力于为客户提供优质产品与服务的复合型房地产企业集团。业务遍布全国。主要开发住宅物业，集团总部设在广州，业务领域涉及住宅地产、商业地产及运营、物业管理和文化创意产业商业四大板块。经营范围涉及住宅地产、商业地产及运营、物业管理和文化创意产业商业四大板块。

　　截至2016年、2017年以及2018年12月31日止年度，海伦堡分别录得收益为142.27亿元、143.55亿元以及175.17亿元；年内溢利分别为28.97亿元、19.80亿元以及22.56亿元。 　　图片来源：海伦堡控股招股书

　　资料显示，海伦堡控股主要开发住宅物业，以及少量的商业物业和创意科技园。截至2019年1月31日，海伦堡拥有122处不同开发阶段的物业项目，土地储备总量约为2370万平方米。其2018年合约销售额约为359.72亿元。 　　图片来源：海伦堡控股招股书

　　根据公司的业务策略，公司已扩大商业物业项目，以增加收入来源的广度及稳定性。公司开发长期持有的商业物业用作租金收入及资本增值目的。商业物业主要包括办公场所、购物商场、及住宅物业附带的零售单位。

　　报告期内，物业销售是公司主要收入来源，分别为人民币141.22亿元、人民币142.20亿元及人民币173.70亿元，占总收益比例分别为99.3%、99.1%及99.2%。 　　图片来源：海伦堡控股招股书

　　除销售物业的收益外，还从商业物业项目获得租金收入。截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，租金收入所得收益分别为人民币1.04亿元、人民币1.35亿元及人民币1.47亿元。

　　资本邦了解到，2016年至2018年，海伦堡的净资产负债比率分别为69.4%、83.4%以及133.7%；毛利率分别为18.5%、23.0%及26.4%；纯利率则分别为20.4%、13.8%及12.9%。

　　据了解，2018年10月22日晚间，海伦堡曾向港交所提交过上市申请资料，计划赴港IPO。有分析认为这与它的急剧扩张导致资金紧缺有关。

　　资本邦获悉，为了做大规模，海伦堡选择以股权收购的方式迅速扩张。仅2018年上半年，其收购规模便达到了2017年全年的规模。招股书显示，2015年、2016年、2017年及2018年上半年，海伦堡共收购了4、9、21及21家公司的股权。相对应的，海伦堡未偿还借款总额也在逐年增加，2016-2018年三年间，分别为128.74亿元、205.04亿元及283.07亿元。

　　头图来源：123RF

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