创鑫激光冲击科创板：小米产业基金突击入股 现金流波动剧烈

　　至4月2日晚间，已有37家科创板申报企业拿到“准考证”。申报企业密集亮相，上交所亦不断明确科创板管理规范。3月24日晚间，上交所要求相关中介机构、律师事务所、会计师事务所等全面严查突击入股，考察企业申报前一年新增股东，并明确申报半年前新增股东锁定期为3年。

　　深圳市创鑫激光股份有限公司(以下简称“创鑫激光”)科创板上市申请4月2日被受理。招股书显示，小米相关产业基金2月突击入股，创鑫激光科创板上市申请4月2日被受理2个月之前突击入股了这家公司。

　　另外值得注意的是，招股书显示，创鑫激光2016年到2018年净利润分别为亏损366.80万元，盈利7630.92万元，盈利1.06亿元，但其同期经营活动产生现金流量净额分别为63.67万元、1.17亿元和350.41万元，波动剧烈，与净利润亦相去甚远。

　　小米相关产业基金2月份突击入股

　　招股书显示，2018年5月到7月，创鑫激光发生了三次股权转让;2018年11月，创鑫激光有一次增资;2019年2月、2019年3月，创鑫激光发生两次股权转让。

　　2018年5月，创鑫激光股东戴广振将其持有的2.23%即150.18万股创鑫激光股份，转让给马汝娥、张硕、彭敏和李莹元四位自然人，这也是这四位自然人第一次成为创鑫激光股东。

　　2018年6月，投资机构佰仕德投资将其持有的2.57%即173万股创鑫激光股份，转让给另外一家投资机构东方佳腾。但仅仅一个月后，东方佳腾就将这部分股权中的74万股转让给蒋峰——创鑫激光第一大股东。

　　2018年11月，国相鑫光货币以2.2亿元对创鑫激光进行增资，这是前者第一次出现在后者股东之列。直到创鑫激光披露招股书，国相鑫光货币都是创鑫激光第二大股东。

　　这是一次有对赌协议的增资，彼时蒋峰约定创鑫激光扣非后净利润不少于1.30亿元人民币。但2019年3月，创鑫激光2018年度审计报告尚未出具，为了不影响上市进程，蒋峰将159.39万股股份以1元价格转让给国相鑫光，对赌协议解除。

　　小米是在创鑫激光披露招股书前两个月突击入股的。2019年2月，湖北小米(湖北小米长江产业基金合伙企业)以1.12亿元的价格从创鑫激光七位股东处合计受让创鑫激光326.65万股，持股比例为4.42%。天眼查数据显示，湖北小米长江产业基金合伙企业成立于2017年，小米科技有限责任公司是股东之一。

　　同样在2019年2月，创鑫激光股东招科创新、新鑫合伙合计将212.88万股股份(转让比例为2.88%)转让给招商招银、漳州招科两位股东，这也是后两位股东首次出现在创鑫激光股东之位。

　　目前创鑫激光股份总数为7375.94万股。招股书显示，创鑫激光拟发行股票数量不超过2459万股，拟募集资金不超过7.64亿元。

　　现金流波动剧烈

　　除了小米的突击入股，另外值得关注的是创鑫激光财务数据。

　　2016年至2018年，创鑫激光营业收入为4.24亿元、6.04亿元和7.10亿元，净利润分别为亏损366.80万元，盈利7630.92万元，盈利1.06亿元。

　　同一时期，创鑫激光获得并计入当期损益的政府补助金额分别为1526.20万元、2741.86万元和1765.66万元。换言之，在净利润转正的2017年和2018年，补助金额占公司净利润总额比例分别为30.33%和14.42%。

　　另外，经营活动产生的现金流量净额与其净利润也相去甚远。2016年至2018年，创鑫激光经营活动产生现金流量净额分别为63.67万元、1.17亿元和350.41万元，波动也十分剧烈。

　　现金流量表显示，尽管2018年收入比2017年多了逾1亿元，但这一年创鑫激光“销售商品、提供劳务收到的现金”却只有6.13亿元，只比2017年多了1900万元;支出项“购买商品、接受劳务支付的现金”比2017年多了7000万元。仅这两项就产生了近1亿元的差距，是创鑫激光经营活动产生现金流量净额剧烈波动的原因。

　　在收入大幅增长，“销售商品、提供劳务收到的现金”变化不大，经营活动产生现金流量净额不增反降的背后，是创鑫激光对应收账款的妥协。

　　招股书显示，2016年末至2018年末，创鑫激光应收票据及应收账款净额分别为1.18亿元、1.53亿元和1.96亿元，占其同期末流动资产的比例分别为33.77%、41.95%和28.87%。