西凤酒等三家公司终止IPO审查

　　证监会披露的2018年度首次公开发行股票申请终止审查企业名单显示，证监会于12月4日决定终止对陕西西凤酒股份有限公司、苏州工业园区凌志软件股份有限公司、湖南华联瓷业股份有限公司德等3家公司的IPO审核。注：此前，西凤酒临时向证监会申请撤回申报材料，证监会决定取消对西凤酒的IPO审核。

　　【延伸阅读】

　　发审委换届在即 IPO审核从严料将持续

　　随着新一届发审委候选人名单的出炉，“超龄服役”2个多月的第十七届发审委大概率在本月卸任。从发审会规则的修订，以及IPO生态环境的变化和发审委委员组成来看，多位业内人士预期，新任发审委的审核松紧度或将延续此前标准，不会降低，会更注重企业的技术指标，而IPO审核过会率或有小幅回升。

　　IPO生态环境变化

　　11月27日晚，证监会发布了第十八届发审委委员的候选人名单，53位候选人中将选出35位正式的发审委委员，按照7天的公示时间推算，不出意外，12月资本市场将迎来新一届发审委，这也意味着第十七届发审委委员在“超期服役”2个月后终于卸任，他们的“最严审核”让IPO生态环境出现了显着变化。

　　自去年10月1日第十七届发审委上任以来，55%的IPO过会率把不少不符合A股上市标准的企业挡在了资本市场门外。在发审委履职初期，IPO过会率一再走低，部分工作日的审核通过情况甚至接近“团灭”，他们被市场称为“史上最严发审委”。

　　从数据来看，第十七届发审委审核更重质量，其审核过会企业营收净利规模同比均更高。第十七届发审委期间审核的过会企业中主板、中小板、创业板上会前一期的归属净利分别小于8000万元、5000万元、3000万元的家数占比分别为5.7%、2.1%、0.0%，明显低于第十六届对应比值20.5%、4.2%、1.4%，各板块过会企业盈利能力均明显提高。

　　在提高过会企业质量的同时，发审委还审核提效，让IPO审核周期持续缩短。2016年至今，IPO受理日至上会日周期明显下降，2016年新股平均审核周期为625天，2017年为570天，2018年初至今进一步缩短至430天，相比2016年降幅达31.16%，审核显着提效。从行业分类来看，第十七届发审委期间大部分行业审核周期更短，其中铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业受理日至上会日仅42天。

　　审核效率的提升也让监管层在考虑二级市场承受力方面更加从容。统计显示，截至12月5日，证监会共核发91张IPO批文，基本每周五下发批文成为惯例，市场平稳时发行规模大多不超50亿，市场波动时发行规模在10亿以内。监管在发行节奏和发行规模方面考虑了二级市场的承受力水平。

　　业内人士表示，IPO生态的变化，让此前“不管是否达标都赶着排队登上IPO通道的企业”自觉地撤回了材料，让此前“不管质量都争抢着收揽项目的中介机构”自觉地自我审视更加强调勤勉尽责，让此前“市场对IPO的扩容恐惧”逐渐地理解为常态化发行有利于市场进出有序。

　　业内预期审核标准不会降

　　从发审委规则的完善到发审委委员结构的变化，业内普遍预期发审审核逻辑变化不大。

　　此轮对发审委修改的主要内容包括了，将发审委人数由66人改为35人，强化发审委委员的监督管理，完善委员解聘的规定，允许委员参加初审会，进一步规范发审会取消的工作流程。关键的是增加了暂停委员履行职务的管理措施，建立对发审委委员违法、违纪行为的举报监督机制，明确委员的解聘不受任期是否届满的限制；允许委员参加初审会，增强审核程序的一致性和透明度；证监会可以对发审委实行问责制度。

　　一家券商投行人士表示，种种修改都是为了提醒委员慎用表决权，规则的变化可能会使委员投赞成票更加谨慎，新任发审委的审核松紧度或将延续此前标准，不会降低。

　　加之公示的53位发审委委员名单，增加的是来自“一线”的监管人士和从业人员，券商、基金公司、保险资管、高校、资产评估机构、保险资管的候选人不再在名单之列。证监会派出机构候选人多为各地方证监局调研员或处长，基本有会计师或经济师等资格认证，所学专业和法律、审计、会计、经济相关；沪深交易所的候选人均为副总监级别，所学专业和金融、工商管理、会计和经济法相关；来自会计师事务所的候选人不少有20年以上证券业务经验；来自律师事务所的候选人最少也有13年证券业务经验，实属“经验派”。

　　从发审委委员选取结构来看，【申万宏源(000166)、股吧】分析师林瑾认为，未来的监管关注重点将更多倾向于关联关系或潜在利益输送、经营稳定性与独立性、财务指标异常、会计核算是否合规、商业合理性与真实性等方面，更侧重技术指标。

　　截至2018年11月29日，证监会受理首发及发行存托凭证企业280家，这较此前近700家IPO堰塞湖峰值时明显减少。林瑾指出，按照目前的进程，至2019年6月IPO排队企业或降至100家左右，而随着在审项目的持续减少，审核周期有望进一步缩短，“即报即审”时代不远将至。

　　上述投行人士表示，在新的发审环境下企业“带病”上会现象明显减少，上会企业质量提升，预期审核过会率或有小幅回升。

　　另外，在科创板和注册制改革的浪潮中，会有更多具有新经济、新技术等企业登陆资本市场，这给A股的发审生态将带来更多的变数。(来源：)

　　证监会核发2家IPO批文 连续第五周未披露融资规模

　　12月7日，证监会按法定程序核准了无锡上机数控股份有限公司和华林证券股份有限公司的首发申请，但未披露融资规模，这已是连续第五周未披露融资规模，这两家公司将分别在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌上市。

　　招股书显示，无锡上机数控股份有限公司主营业务为精密机床的研发、生产和销售。作为国内领先的高硬脆材料专用加工设备供应商，公司产品涵盖了高硬脆材料开方、截断、磨面、滚圆、倒角、切片等核心加工步骤。此外，公司的通用磨床产品广泛应用于汽车、航空、船舶、家电、冶金、模具等行业的机械加工。杨建良、杭虹夫妇合计持有89.4305%股权，是实际控制人。

　　华林证券股份有限公司由华林有限整体变更设立，华林有限的前身为江门证券(有限)公司，2017年被评为A类A级证券公司。截至招股说明书签署日，拥有152家证券营业部。控股股东为深圳市立业集团有限公司，实际控制人林立。

　　另据招股说明书，无锡上机数控股份有限公司拟募集资金90256.44万元；华林证券股份有限公司未披露募集资金规模，仅称拟发行2.7亿股，按2017年每股收益0.19元，行业市盈率(近1月，静态)17.32倍计算，发行价格为3.3元/股左右，募集资金规模在8.91亿元。

　　值得注意的是，这已是证监会连续第五周未披露IPO(首次公开发行)批文的融资规模。(来源：澎湃新闻)

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