中星技术冲刺创业板：毛利率大幅波动 今年一季亏损近3千万

　　中星技术股份有限公司(以下简称“中星技术”)昨日晚间在证监会网站披露招股书，公司拟在创业板发行不超过1.2亿股，占发行后总股本的比例不低于10%，保荐机构是【中信建投(601066)、股吧】。

　　公开资料显示，中星技术主要从事安防视频监控的产品销售、系统集成及运维服务等，其中安防视频监控系统集成收入为公司主要的收入来源。据披露，中星技术计划通过本次IPO募集资金约13.6亿元，其中5亿元用来补充流动资金，占比36.76%；其余投向基于SVAC2.0标准的新一代智能视频监控产品产业化项目、基于大数据和人工智能的视频云平台项目、研发中心改建扩建项目和营销网络建设项目。

　　2015-2017年及2018年1-3月，中星技术实现营业收入6.56亿元、9.4亿元、19.43亿元和4727.55万元，同期净利润分别为4443.35万元、12555.28万元、26004.17万元和-2906.27万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-1394.44万元、11106万元、-74224.24万元和-25347.08万元。

　　中星技术客户相对集中，主要客户包括大同市公安局、太原市公安局、【张家界(000430)、股吧】市公安局等政府机构和中国电信等国有企业。2015-2017年及2018年1-3月份，公司向前五名客户的销售额占营业收入的比例为80.33%、73.72%、58.64%和78.09%。

　　赢家财富网记者还发现，中星技术的毛利率波动较大。上述报告期内，公司综合毛利率分别为29.42%、32.08%、32.41%和18.16%。公司表示，由于公司安防视频监控系统集成项目间存在差异，项目间的毛利率存在一定的差异，加之安防视频监控系统集成项目收入占公司营业收入比重较大，安防视频监控系统集成项目间的毛利率差异可能导致公司毛利率存在一定幅度的波动风险。

　　中星技术还提示了政府补助下降风险。招股书称，公司2015年度和2016年度计入营业外收入的政府补助金额分别为1.31亿元和1.4亿元；2017年度和 2018年1-3月计入其他收益的政府补助金额分别1.62亿元和310.78万元。此外，公司截至2015-2017年底及2018年3月31日，公司递延收益-政府补助的余额分别为3.8亿元、3.75亿元、2.44亿元和2.44亿元。。公司表示，报告期内获得的政府补助金额较大。若国家未来相关财政政策发生变化，或者公司无法持续满足取得政府补助的条件，公司未来将面临政府补助下降的风险。

　　招股书显示，中星技术的控股股东是堆龙中星微，实际控制人为邓中翰。截至招股说明书签署日，堆龙中星微直接持有公司34.61%的股份。邓中翰通过堆龙中星微间接持有公司34.61%的股份。