瑞翌新材IPO：九成收入依赖单一产品 关联销售占比居高不下

　　浙江瑞翌新材料科技股份有限公司(以下简称“瑞翌新材”)昨日晚间在证监会网站披露招股说明书，公司拟在创业板公开发行不超过1330万股，发行后总股本不超过5318.4万股，保荐机构为川财证券。

　　公开资料显示，瑞翌新材主要从事微米级金刚石线及相关冷却液的研发、生产和销售，产品主要用于光伏硅片的切割。2014-2016年及2017年1-9月份，公司实现营业收入1106.93万元、5477.14万元、9629.54万元和8614.45万元，同期净利润为39.98万元、2210.93万元、4363.49万元和3102.2万元，同期经营性现金流分别为-445.31万元、-1123.76万元、1543.25万元和2118.67万元。

　　不过，瑞翌新材的结构比较单一。2014-2016年及2017年1-9月份，树脂金刚石线销售收入合计占主营业务收入的比例分别为84.79%、84.7%、94.7%和89.1%。瑞翌新材表示，树脂金刚线市场属于光伏行业中的细分产品市场，市场规模相对有限，如果市场出现更为质优价廉的类似产品，或者市场结构发生重大变化，产品结构单一的现状将会对其盈利能力造成不利影响。

　　中国网财经记者注意到，瑞翌新材的客户集中度较高。2014-2016年及2017年1-9月份，公司对前五名客户的销售占同期营业收入的比例分别为96.92%、98.53%、96.14%和96.93%。

　　另外，瑞翌新材产品销售的关联交易占比较高。2014-2016年及2017年1-9月份，关联销售分别占公司当期营业收入的23.56%、33.51%、32.77%和23.55%。瑞翌新材表示，公司的关联销售主要是向公司第三大股东晋丰投资所属的“晶龙系”公司销售树脂金刚线产品，关联销售定价均通过公开招标按照市场价格确定。

　　招股书还披露，瑞翌新材报告期内的树脂线产品的平均售价分别为101.03 元/千米、84.35 元/千米、74.67元/千米和66.91元/千米，呈逐年下降趋势；毛利率分别为39.34%、61.70%、63.91%和56.03%。

　　据了解，瑞翌新材的第一大股东是顺联智能，持有公司1625万股，占公司股份总额的40.74%，为公司控股股东；实际控制人为周品文先生，持有顺联智能70%的股份，为顺联智能的控股股东。 ：