宁德时代拟启动IPO 840亿元估值或超比亚迪市值

　　因为长安汽车(000625) 的入股，宁德时代新能源科技有限公司（CATL，以下简称宁德时代）再上头条。据《证券日报》记者了解，继上汽集团(600104) 牵手宁德时代后，东风汽车(600006) 、长安汽车也相继入股宁德时代。六大国有汽车集团，宁德时代已集齐三家。

　　根据宁德时代最近的一笔股权再融资显示，公司估值已达840亿元。事实上，如此高的估值水平甚至超过了绝大多数的整车上市企业，仅次于上汽集团、广汽集团(601238) 、比亚迪(002594) 和长城汽车(601633) 。

　　业内人士表示，宁德时代通过与上汽、东风以及长安的深度联姻，加上比亚迪分拆电池业务，或将揭开了锂电行业整合的序幕。

　　众车企抢滩新能源

　　10月31日晚间，长安汽车发布公告称，将通过收购镇江德茂海润股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“镇江德茂海润基金”）基金份额的方式投资宁德时代。长安汽车称这是为了保障自身发展，加强与宁德时代的合作。

　　今年6月份，镇江德茂海润基金曾出资10亿元参股宁德时代，仅获1.18%持股。随后宁德时代估值840亿元的消息不胫而走，让宁德时代一时间登上诸多媒体的“头条”。

　　此次长安汽车将通过与镇江德茂海润基金的投资方——招商财富资产管理有限公司签订《有限合伙份额转让合同》，以大约5.19亿元收购其持有的镇江德茂海润基金4.9亿元的实缴合伙份额，如此一来，长安汽车相当于间接持有宁德时代0.39%的股份。

　　事实上，长安汽车不是第一家对宁德时代出手的车企，也不是首家向动力电池领域布局的主机厂。

　　今年5月份，上汽集团通过全资子公司上海汽车集团投资管理有限公司与宁德时代合资成立了两家企业；同年10月份，东风集团副总经理刘卫东公开表示东风汽车已持股宁德时代，双方正在洽谈新电池公司项目。

　　与此同时，国内其他各家汽车企业也在加速动力电池领域的布局与资源争夺。今年8月份，比亚迪宣布联手国轩高科(002074)布局三元正极材料；9月份，长城汽车收购澳锂矿股权，为其新能源电池短板筑基。

　　对此，汽车行业分析师钟师表示，新能源整车厂与一线电池企业合资建厂或建立战略合作关系的方式，一般有三种：一是主机厂向电池厂投；二是电池厂向主机厂投资，例如国轩高科向北汽新能源投资；三是双方成立单独的公司，或形成密切的采购、合作关系，例如上汽与宁德时代。

　　840亿元估值启动IPO

　　不断提升的市值和业内名气，使得动力电池生产商宁德时代具备了IPO的信心。今年6月15日，宁德时代在相关媒体刊登了上市辅导公告，保荐机构为中信建投，意味着这家新能源电池巨头正式启动IPO。

　　然而，尽管预期火热且市场表现不俗，但840亿元的超高估值还是让业内对仅成立6年的宁德时代投去质疑目光。

　　尤其是与其直接对标的国内电动车领军企业比亚迪。拥有整车和包括电池在内的完整的新能源汽车零部件配套的比亚迪目前市值也不过880亿元。一旦宁德时代成功上市，市值或将轻松超越比亚迪。

　　面对宁德时代咄咄逼人的商业“圈地”，曾封闭多年的比亚迪电池也做出了开放的决定。比亚迪总裁王传福表示，动力电池外销已与几大乘用车企进入实质性阶段。

　　与此同时，宁德时代计划在2020年前再融资300亿元，欲将公司的电池产能增加5倍，达到50GWh，超过特斯拉汽车在内华达州的超级工厂。

　　对此，国家科技成果转化基金新能源汽车创业投资子基金总裁方建华认为，宁德时代2020年50GWh的锂电总产量肯定会出现过剩，或应用于储能领域。今年年底，我国动力电池产能或将会达到180 GWH -200GWH，但销售量不会超过40GWh。

　　钟师则表示，动力电池是支撑纯电动汽车发展的关键零部件，判断其产能是否过剩不能单纯依据产量数字，还要看优质电池产能所占据的市场比例。

　　“当下能真正满足主机厂需求的动力电池产品并不多，没有局部产能过剩与局部竞争的过程就不会诞生产业巨头。”钟师认为，自由竞争与自然淘汰虽然会造成资源的浪费，但这是动力电池行业的必经过程。