中源家居拟登陆上交所：产品销售以贴牌为主 偿债压力较大

　　中源家居股份有限公司(简称“中源家居”)近日在证监会网站披露招股书，公司拟于上交所公开发行不超过2000万股，拟募集资金4.75亿元，用于年产53万件沙发扩建、年产86万件家具及配套五金件扩建、研发设计培训中心建设、营销网络建设以及新增年产9.76万件沙发技改项目。据了解，中源家居本次IPO保荐机构为广发证券(000776) 。

　　招股书显示，中源家居主要从事沙发的研发、设计、生产和销售，产品销售以贴牌为主，主要销往美国等境外市场。2014-2016年和2017年1-6月，中源家居实现营收分别为3.11亿元、4.26亿元、5.92亿元、3.89亿元，同期净利润为2526.78万元、5911.77万元、7322.09万元和3988.31万元。

　　据了解，中源家居收入以外销为主。报告期各期，公司直接出口的外销收入分别为30729.89万元、42108.87万元、59027.16万元和38821.27万元，占同期主营业务收入的比例分别为98.94%、99.09%、99.87%和99.89%。

　　中源家居在招股书中提示了汇率波动风险。中源家居表示，公司外销业务主要以美元结算，人民币升值会提高以美元标价的外销产品的价格水平，降低其竞争力。同时，公司的美元应收账款会产生汇兑损失。未来，如果人民币大幅升值，公司外销产品市场竞争力将有所下降，同时产生汇兑损失，进而对公司经营业绩带来不利影响。

　　报告期各期末，中源家居合并口径下资产负债率分别为74.61%、70.98%、65.26%和60.06%；报告期各期，流动比率分别为0.69、0.83、1.01和1.16，速动比率分别为0.58、0.71、0.85和1.05。中源家居表示，公司偿债压力较大，如生产经营情况发生较大的不利变化，将影响产品的正常销售和资金周转，从而有可能导致公司面临较大的财务风险

　　股权结构方面，长江投资(600119) 为中源家居控股股东，合计控制3600.18万股，占发行前股本总额的60%。胡林福和曹勇为中源家居实际控制人，胡林福为曹勇之岳父，截至招股书签署日，两人合计直接或间接持股比例为95.70%。 ：