8年后A股再迎餐饮企业登陆 广州酒家IPO招股

　　每经记者刘明涛每经编辑 谢欣

　　8年的等待，A股再度迎来餐饮行业公司成功闯关IPO。6月6日晚间，广州酒家（603043）发布首次公开发行股票招股意向书，正式叩开了A股大门。每经投资宝注意到，虽然广州酒家涉及餐饮，但是其主营业务收入主要依靠月饼销售收入。而其在锲而不舍追求A股IPO的过程中，董事长也经历了两次更换。

　　持续扩张收入靠月饼销售

　　8年前，当湘鄂情登陆A股后，A股再没有迎来一家餐饮行业的上市公司，而广州酒家IPO闯关成功，也打破了餐饮企业8年“零”IPO的尴尬。

　　不过，每经投资宝查阅广州酒家招股书发现，这家看似传统的粤菜餐饮企业其实是一家主要依靠月饼、广式糕点销售的非典型餐饮企业。

　　资料显示，在2014年至2016年期间，广州酒家月饼系列产品销售收入分别为6.84亿元、7.63亿元和8.01亿元，而同期餐饮业务收入分别为3.9亿元、4.12亿元和4.63亿元，餐饮业务不仅收入低于月饼收入，而且收入年增幅也是略低于月饼收入的年增幅。

　　另一方面，广州酒家月饼系列产品贡献的销售收入分别占公司主营收入44.61%、44.49%和41.99%，贡献的毛利分别占主营毛利的52.35%、53.19%和49.75%，无可争议是广州酒家最重要的收入来源。

　　其实，从广州酒家谋划IPO之日起，就足以窥见公司对月饼产业的重视。

　　在广州酒家2014年申请IPO的招股书里，其拥有的饼屋直营店为87家，加盟店为18家，而在今年的招股书里，公司拥有的饼屋直营店已经增加至114家，加盟店增加至44家，扩张较为迅速。相较之下，近三年时间里，广州酒家的餐饮直营店只从11家增加到15家。

　　餐饮企业上市融资不容易

　　根据对招股书的查阅，每经投资宝发现在此次广州酒家IPO之路上，离任了两位董事长。

　　在广州酒家的股东名单里，每经投资宝注意到温祈福、林杏绮、梁梓程均有个共同的头衔，便是原发行人董事长。值得注意的是，在2014年开始IPO之路的时候，林杏绮是当时广州酒家的董事长，而其任职期限为2012年4月12日至2015年4月11日。

　　目前，广州酒家的董事长为徐伟兵，2012年4月12日，其为公司总经理助理、副总经理，是一名二级点心师。

　　谋划数年成功进入A股市场，广州酒家IPO是否意味着餐饮、糕点行业的投资机会应运而生呢？

　　一名餐饮旅游行业分析师分析表示，对于很多餐饮企业来说，上市融资真不是件容易的事情。影响餐饮企业上市的一大软肋莫过于财务不明晰，财务问题、财务风险和规范化运营管理成为质疑餐饮企业最主要的问题。

　　而深圳一位不愿具名的私募经理也告诉每经投资宝，“其实这一年以来有不少食品类的企业登陆A股，比如周黑鸭、绝味食品（603517）、元祖股份（603886）等等，上市后他们的投资机会还是需从他们的成长性看起，毕竟食品餐饮行业竞争力很大。特别是餐饮业，湘鄂情的倒下就是一个例子，因此在相对传统商业模式下的食品餐饮类行业，挖掘好的公司是需要下一番功夫的。”

　　每经投资宝注意到，截至6月7日，A股食品饮料行业一共有67家上市公司，今年这些个股整体表现相对低迷。桂发祥（002820）年跌幅超过30%，绝味食品、元祖食品、盐津铺子（002847）等个股近三个月跌幅也相对较大，目前并不受到市场资金的关注。