景津环保拟登陆上交所：营收两连降 2016年末应收账款超6亿

　　景津环保股份有限公司(以下简称“景津环保”)近期在证监会网站披露招股说明书，公司拟在上交所公开发行不超过7500万股新股，发行后总股本不超过40185万股。保荐机构为银河证券。

　　公开资料显示，景津环保主要从事各式压滤机整机及配套设备、配件的生产和销售，致力于为固液提纯、分离提供专业的成套解决方案。截至招股说明书签署日，公司共拥有168项国内专利和12项国际专利。

　　2014-2016年，景津环保实现营业收入20.35亿元、15.83亿元和15.44亿元，同期净利润为1.62亿元、1.43亿元和1.6亿元。景津环保表示，2015年度，受全国整体宏观经济形势低迷的影响，公司订单量明显减少，营业收入同比下降 22.18%，尤其在矿物及加工、化工行业景气度下降及投资增速放缓的情况下，公司对相关行业客户销售金额下降明显。虽然 2016 年度公司销售呈现回暖态势，但如果未来经济环境持续低迷、下游行业发展景气度下降，且公司无法通过提高管理水平、提升技术创新能力以及优化产品结构等措施，继续保持公司产品的竞争优势地位或实现战略转型，公司将面临收入持续下滑的风险。

　　招股书显示，景津环保本次IPO计划募集资金3.02亿元，其中1.96亿元用于压滤机制造技术自动化改造项目，5755.38万元计划投向技术中心创新能力提升项目，还有4936万元降用于年产200万米高性能过滤材料项目。

　　从偿债能力来看，2014-2016年末，景津环保合并口径下的资产负债率分别为53.51%、41.4%和35.13%。资产负债率逐年降低。速动比率和流动比率也高于可比上市公司的平均水平。另外，公司息税折旧摊销前利润分别为32,817.41 万元、29,695.15万元和 28,217.91 万元。景津环保表示，报告期内，公司具备较强的偿债能力。

　　景津环保还在招股书中提示了政策变动、市场竞争、下游行业周期性波动、技术创新等一系列风险。景津环保表示，自2015年以来，受矿物及加工、化工等公司下游行业持续低迷因素影响，公司在矿物及加工行业、化工行业的销售收入占比由2014年度的35.04%、22.15%下降至 2016 年度的26.17%、17.86%。上述行业虽然存在一定回暖迹象，但不排除由于上述行业持续低迷以及周期性波动，对公司收入规模和应收账款回收带来一定影响。

　　据了解，景津环保生产经营所需的主要原材料为聚丙烯、钢材和泵、阀、电料等配件。2014-2016年，公司原材料成本金额占主营业务成本的比例分别为82.29%、78.63%和77.73%。公司产品成本受聚丙烯、钢材市场价格波动影响较大，同时，泵、阀等配件的价格受钢材等基础原材料价格波动影响。如果未来聚丙烯和钢材价格快速上涨，且公司产品价格不能随之及时调整，将对公司经营业绩产生负面影响。

　　另外，截至2016年12月31日，景津环保应收账款账面余额为6.47亿元，账龄在3年以上的应收账款余额比例为17.91%。2014年、2015 年和2016年，公司应收账款周转率分别为2.97次、2.12次和2.25次。景津环保表示，如果公司应收账款不能及时收回，且已计提的坏账准备无法全部覆盖已发生或潜在的坏账损失，则将给公司带来坏账风险，对公司经营业绩和现金流造成一定影响。

　　截至本招股说明书签署日，景津投资持有公司38.21%股权，为公司控股股东，姜桂廷直接持有公司11.78%股权，另持有景津投资94.52%股权，为公司实际控制人。 ：