广和通：行业发展动力强劲，市场需求潜力较大

　　广和通(300638)

　　专注通信模块开发，多项核心技术保驾护航

　　公司在物联网产业链中处于网络层，主要从事无线通信模块及其应用行业的通信解决方案的设计，研发与销售服务。主要产品包括 2G、3G、4G 技术的无线通信模块以及基于其行业应用的通信解决方案公司归母净利润近几年保持持续增长，从2014年的2574万元增加到2016年的4121万元，复合增长率达到了26.53%。公司一贯注重对于技术研发和科研团队的培养，目前拥有专利39项，拥有软件产品登记证书3项，拥有着作权登记证书21项。

　　M2M、车联网市场化潜力最大，多网融合成为趋势

　　M2M连接数占据移动连接数的比例从2010年的1.4%提高到2014年的3.3%，预计到2020年中国M2M连接总数将达到10亿，是全球最大M2M 市场，蜂窝M2M连接数约为1亿，到2020年这一数字有望增至3.5亿。2018年全球车联网渗透率将超过20%，2025 年有望实现所有汽车联网。2015年车联网市场规模达到355亿美元，而预期2022年市场规模将达到1560亿美元。同时，移动互联网与物联网的结合成为物联网发展最有市场潜力和创新空间的方向。

　　募投项目紧系业务发展

　　本次募投项目紧紧围绕公司现有主营业务， 旨在进一步提升公司自主研发技术水平，丰富无线通信模块产品线，发展更高端、功能更齐备的产品，并为客户提供定制化无线通信解决方案，此外还将积极拓展海外业务，提升公司的综合竞争力和市场份额，扩大“ Fibocom”品牌的市场影响力。根据上市新增发的股本全面摊薄后预计2017-2019年EPS分别为0.58元、0.71元、0.87元。

　　风险提示

　　平板电脑市场增长放缓引致的相关产品收入下滑风险；集成芯片推广并量产替代公司主要产品无线通信模块的风险；产品价格下降的风险。