开心麻花“出走”新三板 娱乐公司奔IPO”小目标”

　　不安分的娱乐股闹出走 只为实现IPO”小目标”虽然开心麻花的出品的电影讲的都是小人物的伤心事，但它在资本市场里可是彻彻底底地上演了一出喜剧，近日，开心麻花发布上市辅导公告，称将在合适时间点首次公开发行股票并在创业板上市(IPO)，这份转板公告可以说是给旗下艺人马丽恋情曝光的最好贺礼。

　　开心麻花在公告中自信地表示，未来发展整体势态良好，计划抓住机遇，实现新一轮跨越式发展。

　　尽管开心麻花要离开新三板了，但是它在挂牌的短短一年多时间里可是刷足了存在感。

　　在2015年底挂牌新三板后，开心麻花在一个月内先后进行了了两次定增，估值增加了16倍。2016年1月，开心麻花向公司实际控制人张晨以2.4元/股的股票发行价格完成了首轮365.24万元的募资。

　　而距离第一次定增正式完成才一个星期，2016年1月29日，公司再次公布《股票发行方案》，发行价格一跃为106元/股，较几天前刚完成的第一轮定增价格高了44倍，公告显示，本次定增拟发行数量不超过284万股，募集金额3.01亿元。计算可得，开心麻花该轮估值高达51.8亿元，在整个新三板公司中的排名为第60名。

　　紧接着，开心麻花就因傲人的赚钱能力在2016年5月入选首批创新层企业。财报显示，公司2016年上半年实现营业收入1.18亿元，较上年同期增长42%，实现净利润3448万元，同比增长93%。开心麻花解释增长主要来自于舞台剧演出增加，且上座率提升，此外，因收回电影《夏洛特烦恼》的票房分成，公司现金流净额为1.3亿元，同比增长79倍。

　　从2003年发展至今，开心麻花基本上保持一年一部原创剧的步伐，已拥有《夏洛特烦恼》、《乌龙山伯爵》等20余部优质IP，主创人员更是连续3年登上春晚舞台。在《夏洛特烦恼》电影版狂卷了14亿元票房后，开心麻花趁热打铁，推出《驴得水》，也以2500万元的低成本博得1.73亿元票房。

　　截止2016年6月30日，开心麻花已有12家子公司，经营范围涵盖电影、音乐剧、网络剧、儿童剧、艺人经纪等领域，目前有沈腾、马丽、艾伦、王宁、常远等百余位签约艺人，以及专职的创作团队。其中沈腾和马丽俨然成为了目前影视界最炙手可热的“喜剧明星“，频频出现在综艺节目、真人秀中，据悉，目前沈腾的片酬达到了2000万元左右，而马丽的片酬也突破了1000万元。

　　尽管目前的开心麻花风头正盛，但其潜在的风险也不容忽视，上海证券出具的开心麻花研究报告中指出，影视演出产品是一种产品需求不确定性较强的文化产品，消费者对演艺产品的主题、内容、风格等方面的需求变化是比较快的。而开心麻花去年12月份电影《热情是火》的票房失败似乎也证明了这一点。

　　据数据统计，2016年内地电影市场年度总票房为457.12亿元，仅比2015年同比增长3.73%。截止至2016年12月31日，影视龙头股万达院线（002739）、华谊兄弟（300027）、光线传媒（300251）的市值均出现不同程度的下跌，曾经的票房保证冯小刚因为签了对赌协议，为了多点院线排片，也拿出了”小钢炮“的架势和王思聪争得面红耳赤。

　　伴随着影市的“理性回归”，开心麻花’盈利能力的天花板还需要市场的检验。此外，之前转板成功的新三板公司大多集中在工业、信息技术和医疗等行业，开心麻花能不能成为第一支转板成功的影视股，延续之前的好运气还不得而知。

　　如今，越来越多的演艺类新三板公司开始向上市公司整合，开心麻花并不是唯一对转板“蠢蠢欲动”的演艺类新三板企业。乐华文化被共达电声（002655）收购，中汇影视被三七互娱（002555）并购。而挂牌企业和力辰光、基美影业也已经开始披露IPO信息，停止在新三板上披露信息。

　　有分析人士对此表示，很多出走的企业通过新三板融资得到资本的助推后会谋求更大的发展，但企业仍要结合自身情况和长期战略规划对转板进行综合考虑。

　　纵观新三板影视娱乐类挂牌企业的“前世今生”，记者发现很多企业是在A股上栽过跟头才来新三板的。

　　杨丽萍的云南文化曾两次试图登陆A股市场。2012年，由于IPO暂停和公司自身改制问题，使得云南文化A股IPO失败了;2013年，云南文化又试图借壳ST天龙实现登陆A股市场的梦想，仍旧失败。直到2015年10月23日，云南文化正式挂牌新三板，成为新三板首家演艺类企业。

　　无独有偶，作为《潜伏》出品方的青雨传媒也曾在主板上接连受挫。公司先是选择通过IPO登陆创业板，然而在史上最严财务核查下，因为公司2013年度业绩较2012年度下降不符合创业板上市要求，公司被迫撤销了IPO申请。随后青雨传媒想借道万好万家曲线登陆A股之路，又遭到了证监会并购重组委的否决。兜兜转转，青雨传媒最终来到了新三板。

　　此外例如能量传播、星光电影等演艺公司也都有过IPO失败转而登陆新三板的类似经历。

　　分析人士称，新三板要加速自己在规范基础上的制度创新，打造独特的市场魅力，才能吸引来优秀的企业，并且留住优秀的企业，抵挡住企业出走IPO的压力。