丸美IPO折戟 日化企业上市蒙阴影

　　11月16日，证监会主板发审委审核了4家公司的首发申请。其中，知名的化妆品品牌“丸美”和“春纪”的所属公司广东丸美生物技术股份有限公司（以下简称“丸美股份”）未能通过。发审委会议提出询问的主要问题，包括丸美股份经销的具体模式、对经销的相关内部控制制度及执行情况等问题。同时，发审委会议公告还显示，丸美股份报告期因产品质量问题受到食品药品监督管理部门的检查及处罚，而丸美股份尚未对内控制度是否健全并得到有效执行做出说明。

　　按照证监会的要求，在未来30天内，丸美股份要针对发审委提出的诸多问题进行回复。针对丸美股份的经销模式，发审会提出：“请保荐代表人将发行人经销和直销两种销售模式与传销进行对比分析的具体情况和结论，发行人及其经销商是否涉嫌从事传销和涉嫌违反《禁止传销条例》的相关规定。”同时，丸美股份的大客户北京美妮美雅的高增长及其与公司是否存在关联关系也成为一个关注要点。

　　日化行业观察员赵向晖认为，证监会的某些要求对于丸美股份来说也比较“苛刻”。“披露每个网点的销售额，前十大经销商的纳税情况、库存情况并接受中介机构的核查，这个数据的统计比较困难。此外，代理商和经销商与丸美品牌属于商业合作，丸美也没有义务披露每个网点的具体销量及库存。”

　　目前，包括丸美股份在内，排队IPO的日化企业还有珀莱雅、拉芳、名臣，共四家企业。而丸美股份的“折戟”波折，或许会给其他日化企业的上市之路蒙上阴影。目前，已经上市的几家日化企业的业绩表现也不尽如人意。梳理来看，上海家化(600315)在几经动荡之后，股价被腰斩；霸王集团和中国儿童护理早已经跌破发行价；而靠卖资产苦苦保壳的索芙特(000662)，最终没逃脱被借壳的命运，改名“天夏智慧”；两面针(600249)、广州浪奇(000523)，营收增加的同时，每股收益和利润却是在大幅度下滑。而另一方面，曾一度积极准备上市的相宜本草和安婕妤也在1-2年后主动放弃了上市计划，被终止审核。