雷迪波尔更新IPO预披露反馈意见关注业绩下滑

　　虽然行业竞争压力日益加大，品牌服装企业的上市热情仍丝毫不减。日前，雷迪波尔更新了预披露文件，拟再度冲刺IPO。但财务数据显示，自2011年至2015年，雷迪波尔的营收及净利润整体上呈持续下滑态势。对此，证监会也在公司更新预披露文件的同时发出反馈意见，要求综合分析并补充披露营收及营业利润下降的原因。

　　雷迪波尔7月14日发布的预披露文件显示，公司作为一家以商务休闲男装服饰的设计研发、品牌推广和产品销售为核心的品牌运营商，采取加盟和自营相结合的经营模式，其中，加盟业务是公司实现销售的主要方式。目前，公司拥有“Raidy Boer”、“GHILARO”和“Mesimia”三个自主品牌，并在国内获得意大利“ferrante”品牌的独家授权。截至2015年末，公司在全国已开设516个门店，其中425个为加盟店。

　　两年前，雷迪波尔曾刊发过IPO预披露文件。而根据其新版预披露文件，公司拟登陆深交所，计划发行不超过5000万股，计划总募资4.818亿元，其中3.909亿元用于营销渠道建设项目，另外3337万元、5754万元分别用于设计研发中心扩建项目、信息系统提升建设项目。本次IPO前，控股股东、实际控制人刘长明直接持有公司49.03%股份，并分别通过雷迪波尔投资、德和治新间接持有公司19.88%股份，合计持有公司68.91%的股份。

　　值得注意的是，结合公司的两份预披露文件，其2011至2015年营业收入分别为5.495亿元、6.0683亿元、5.424亿元、4.4897亿元和3.7073亿元，净利润分别为9228.96万元、8116.69万元、7142.44万元、6488.12万元和4198.19万元，两项重要业绩指标连续五年来整体呈持续下滑态势，其中最近一年即2015年营收、净利润分别下滑17.43%、35.29%，幅度较大。

　　预披露文件称，报告期内公司经营业绩受宏观经济增速放缓、市场竞争加剧等因素的影响，营业利润、净利润等主要经营指标呈下滑趋势。如果宏观经济景气度持续下降、市场竞争进一步加剧，不排除未来公司经营业绩持续下降的可能。

　　从行业角度来看，我国服装行业在经历了前期高速增长后，自2012年起确实呈现市场需求疲软、增长乏力的不利局面。据中华全国商业信息中心数据，2013年、2014年和2015年全国重点大型零售企业服装商品零售额增速分别下滑7.3、1.0和1.3个百分点，但总体依旧保持增长。同期，可比已上市公司七匹狼、报喜鸟、希努尔、九牧王的营收、净利润也绝大部分保持正增长，虽然少数企业在个别年份出现下滑，却未见连续多年持续下滑的案例。

　　监管部门也已关注到了上述问题。在雷迪波尔发布新版预披露文件当天，证监会即同步发布了反馈意见。其中，监管部门从四个方面反馈了38个问题，包括要求公司补充披露期内营收、利润持续大幅下降的原因、同期主要竞争对手情况、行业整体是否出现不利变化、公司在行业内竞争地位是否出现不利变化、是否存在整体竞争力弱、抗风险能力有限等情况。

　　此外，雷迪波尔一方面正面临门店关闭、业绩持续下滑、行业不景气的窘境，另一方面又计划通过此次IPO募资投向渠道扩张，新建门店。

　　预披露文件显示，2014年度，公司加盟店净减少40个，自营店净减少13个，门店总数净减少53个；2015年度，公司加盟店净减少3个，自营店净减少1个，门店总数净减少4个。公司称，上述报告期内门店数量减少多数是由于商场业绩下降公司主动撤柜导致，少数是由于商场调整柜位或租金(或分成比例)无法继续经营导致。