依赖《小时代》 和力辰光IPO风险大

　　今年4月6日才正式挂牌新三板的和力辰光国际文化传媒(北京)股份有限公司(以下简称“和力辰光”)，在不到3个月后，于日前又出现在IPO预披露名单中。目前，和力辰光已经向股转系统提出申请，公司股票7月1日起暂停转让。这家因依靠郭敬明和《小时代》系列而“一战成名”的影视公司，能否继续借助“小时代”效应而成功转战创业板呢？

　　2015年年报显示，郭敬明为和力辰光前十大股东，股权占比为4.05%。数据显示，和力辰光2013年、2014年、2015年营业收入分别为4060.79万元、1.56亿元和2.56亿元，同期净利润分别为1715.68万元、3718.94万元和9455.4万元，呈逐年递增之势。

　　但值得注意的是，《小时代》系列电影的票房收入是和力辰光近年来的主要收入构成。数据显示，公司2013年的电影销售收入全部来自于电影《小时代1、2》，后者实现销售金额3455.4万元；2014年，《小时代3、4》实现销售收入1.21亿元，占当年电影销售额的96.03%；2015年，《小时代》系列电影继续为公司贡献销售金额1.09亿元，占当年电影销售金额的85.44%。而有关影视剧营销宣传、商务植入等业务方面的增长，也是因为在《小时代3、 4》中植入了大量广告，获取了较多商务植入收入所致。

　　和力辰光也在财报中指出，由于公司目前业务规模有限，少数导演、编剧对公司业绩的贡献占比相对较高，公司对郭敬明团队具有一定的依赖性。而且，如果公司人才储备不能随业务增长而同步提升，将可能对公司的正常经营产生不利影响。

　　此前，拥有明星股东鲁豫、周立波的北京能量影视传播股份有限公司就曾折戟IPO。当时有投行人士就认为，该公司对于《鲁豫有约》以及《壹周立波秀》两档节目依然存在依赖，未来公司的持续盈利能力让人担忧。

　　目前来看，和力辰光的上市风险较大。清华大学新经济与新产业研究中心特约研究员刘德良认为，上市需要评估的方面很多，包括目前资本市场对过度依赖某一项目的模式是否认可，以及是否愿意付出高昂价格。“对于具有单一模式的影视公司而言，需要改变的是生产内容的积累、良好持续的机制、多种变现的途径以及丰富的产业链等。”刘德良表示。