因违规收储被罚 道道全换身马甲潜入IPO

　　道道全目前采购的部分原料中含有以转基因作物生产的原料，转基因食品受消费者普遍关注，其安全性等问题尚未得到验证

　　来源：《投资时报》

　　文｜《投资时报》记者 刘成昆

　　因转基因菜籽油受到处罚的粮油公司道道全，正在冲刺IPO 。

　　其招股书显示，道道全计划发行不超过2500万股，占发行后总股本的25%，募集资金将用于岳阳食用油加工综合项目、重庆子公司食用油精炼项目，以及营销网络的建设，预投入9.4亿元。

　　此前有媒体曾报称，道道全早年在收储菜籽油时，将转基因菜籽油混入正常菜籽油中，导至临储污染而受到处罚。更有媒体报道称，该公司曾用次品掺于产品中进行牟利。

　　对此，道道全粮油董秘办工作人员告诉《投资时报》记者，“不了解因为用转基因菜籽油污染临储油的情况，不可能存在以次充好的问题。对于品牌企业而言，我们不可能这么做。”

　　市占率仅1.79%

　　道道全主要从事食用植物油的研发、生产和销售，主要产品为包装菜籽油，包括纯菜籽油、菜籽调和油和其他油品。截至2014年1月31日，其资产总额为6.66亿元。

　　2012年～2014年，该公司产品的原材料菜籽原油价格处于持续下跌状态，菜籽原油的现货价格从最高价2012年8月13日的1.14万元/吨下降到最低价2014年11月10日的5900元/吨，跌幅超过48.41%。

　　但原材料价格一路走跌，并没给道道全企业带来更高的利润率，据记者了解，该行业的利润普通低于10%，甚至有粮油企业长年亏损。

　　招股书显示，道道全未来5年经营目标如下：完善岳阳、重庆、南京三大食用油加工基地建设，到2020年实现营业收入80亿元，利润总额达到4亿元以上。这个目标能否实现暂且不说，但由此可知该公司仅有5%的利润率，如此低于行业平均的利润率对投资者而言，明显不是理想的投资标的。

　　原材料来源问题也为公司未来经营带来不确定风险。公司招股书中提到，由于我国自己种植的油料作物榨取的食用植物油不足，国内市场供给的食用植物油原材料大部分要依赖从国际市场进口，我国食用植物油产品和原材料价格受国际市场变动影响较大。

　　据国家粮食局的统计信息，2013年我国包装油消费量为1007万吨，道道全当年销售的包装油为18.01 万吨，市场占有率为1.79%。由此可知，公司的力量非常弱小。公司目前主要的市场集中在长江流域，产品以小包装菜籽油为主。虽然在细分市场占有一定的市场份额，但是在全国范围内，与益海嘉里和中粮集团等行业巨头在规模和品牌上存在一定差距。

　　此外，招股书数据显示，除了在公司的传统主要市场湖南之外，重庆区域（投产三年）和南京区域（投产一年）的产能均不能很好地利用，2014年产能利用率分别仅为42%和16.17%，提升缓慢。这意味着，该公司的竞争力难言强悍。

　　知名营销专家路胜贞告诉《投资时报》记者，“品牌知名度和渠道优势是企业在行业中脱颖而出的核心竞争力。新建立的品牌如果要在市场上占有一席之地，需要付出更多的努力。”

　　道道全这个品牌是去年才建立起来的，对比起行业内各大巨头，品牌知名度显然较低；而其竞争对手益海嘉里和中粮集团是我国最大的两家食用植物油加工企业；金龙鱼、福临门、鲁花三大品牌占据了大部分的市场份额。

　　质量问题频发

　　2013年，国家临储菜籽油收购过程中，有一些委托收储企业进口转基因菜籽油流入国库，而道道全就是涉事公司。

　　当年9月，国土资源部发布消息称，发现1477吨进口菜籽油掺入国储库。同日，中储粮再发声明称，检查发现违反收购政策将进口油菜籽掺入临储库存的企业有两家，这两家企业均为委托收储企业。

　　湖北一家企业掺入994吨进口菜籽油，湖南一家企业掺入483吨，两家企业均为委托收储企业。目前，上述两家企业涉及临储油菜籽已全部退出临储库存，地方粮食行政管理部门也对其进行了处罚。中储粮总公司也将严肃追究相关直属企业的监管责任。

　　对于上述两家违规企业，对其所收购的油菜籽，以及加工的菜籽油，全部退出国家临储库存，取消参与临储收购的资格，追回企业全部非法所得（包括收购的贷款和拨付的各项费用），并移交主管部门，建议予以行政处罚和经济处罚。

　　相关信息显示，那家湖南企业即道道全粮油，当时名为巴陵粮油公司，出事后为了避免不利影响而改名道道全粮油。

　　记者致电道道全粮油，上述董秘办公工作人员表示不清楚企业受到什么处罚，也不了解企业最后如何解决这一问题。

　　据招股书，道道全目前采购的部分原料中含有以转基因作物生产的原料。在我国，转基因食品受消费者普遍关注，其安全性等问题尚未得到验证。

　　2012年～2014年，主营业务毛利率分别为4.86%、6.99%和14.47%。原材料占主营业务成本的比例在90%以上。

　　2014年，主要原材料菜籽原油、四级菜油采购价格较2013年下降28.79%，导致纯正菜籽油的单位成本从2013年的9546.67元/吨下降到2014年的7382.34元/吨，下降幅度达22.67%。售价方面，2014年纯正菜籽油平均单价为8860.32元/吨，2013年平均单价为1.03万元/吨，下降幅度为14.17%。

　　资料显示，菜籽原油是公司产品的主要原材料，占营业成本比例非常大，平均在92%以上。原材料价格每提高1%，则公司产品综合毛利率将分别下降 0.92、0.89及0.81个百分点。

　　近几年来，公司销量增幅不大，主营产品价格逐年下降，并且期间费用率逐年上升。但在此情况下，公司净利润却大幅增长。所以可以推测的是，公司利润增长的主要原因是原材料价格大幅下滑而使整体毛利率大幅提升。如此一来不难想象，如果公司在原材料使用上以次充好，确实有利可图。

　　不过，上述董秘办工作人员称，没有这个问题，作为品牌企业，不会在产品中加入次品，否则会砸自己牌子。

　　(完）