断奶就亏损 毛利大变脸 次新股业绩“瑕疵”不少

　　截至昨日，196只次新股 (去年年初至今年一季度末上市的个股)中已经公布今年一季度业绩的有120只，总体实现了净利润平均30%的业绩增长，但其中暴露出来的问题也不少。

　　　　平均净利增三成

　　萃华珠宝去年净利润同比下滑11.24%，但今年一季度同比扭亏，净利润为2881.6万元，大幅增长1498.16%；但其预告今年中报净利润变动区间为3061.98万元-5249.11万元，变动幅度为-30.00%至20.00%。

　　东方证券一季度净利润同比大增789.82%，唐德影视、东方网力、环能科技、苏试试验、三圣特材、博世科等的一季报净利润增幅都超过100%。

　　总体而言，120只已经公告一季报业绩的个股实现净利润同比增幅高达30.98%。在未公布业绩的76只次新股中，已经进行业绩预告的有34家，其中2家预增，10家续盈，14家略增，北部湾旅和金一文化扭亏，再生科技预减，华友钴业和仙坛股份略减，兰石重装、龙韵股份和中文在线续亏。

　　“断奶”现亏损

　　去年1月23日上市的汇金股份当年业绩就变脸，净利润同比下滑17.61%；今年一季度出现首亏，净利润亏损774.34万元，同比大幅下滑774.82%，其称虽然由于并表公司营业收入增长较快，但营业外收入(主要由于政府补助)减少96.97%，导致公司一季度业绩下滑。目前由于“重大事项”处于停牌中。

　　类似的还有同期上市的创意信息，去年净利润同比减少5.01%，今年一季度净利润为-133.72万元，比去年同期减少242.01%，公司归结原因为，一季度结算项目总数较少，毛利受单个项目影响较大，人员增加及薪酬提高，拓展市场销售费用增加。

　　在120只已经公布业绩的次新股中，一季度净利润同比出现下滑的有33只，占比超过1/4。除汇金股份和创意信息外，汇中股份、陕西煤业、暴风科技和科隆精化等4家公司的净利润下滑幅度也都超过100%。

　　销售毛利变动大

　　在50只具有可比销售毛利率的公司中，一季度毛利下滑的公司有33家，占比2/3.

　　溢多利一季度销售毛利率为37.78%，而去年同期的毛利达到62.2%，在2014年单季销售毛利维持在62%以上的情况下，今年一季度突然“变脸”；欧浦钢网今年一季度销售毛利率为15.61%，去年同期达到25.37%；两者的毛利下滑比例都接近40%。陕西煤业、博腾股份、龙大肉食和创业信息的一季度毛利率下滑幅度都在20%-30%之间。

　　分析其中原因，部分传统公司受大宗原材料价格起伏不定、人力成本偏大、生产销售中间环节过多、市场需求下降等因素的制约，盈利能力日渐低下；而部分新兴行业的公司由于重组并购，导致薪酬提高、营业外支出大幅增加，成本上升。

　　业内分析人士指出，销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。公司销售毛利率出现大幅下滑的现象需要引起投资者警惕。