威帝股份5月27日上市定位分析

　　恒泰证券：威帝股份初期压力位为50元-58元

　　发行人所在行业为公司属于汽车电子行业中的客车车身电子行业，截止2015年4月15日，中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为71.8倍。预计公司2015-2017年EPS分别为1.14、1.31、1.78元，综合目前市场状况，结合公司发行价格13.25元(对应2014年摊薄市盈率19.28倍)，预计公司上市初期压力位50-58元。

　　财富证券：威帝股份合理估值为37.8-44.1元

　　益于汽车电子化趋势和国内客车自主研发体系，由于募投项目经营生产需要到2017 年，主要参考汽车电子行业近几年20%复合增长和公司近几年的营业表现，预计公司2015、2016 年的营业收入分别为2.39、2.98 亿元，净利润1.01、1.26 亿元，考虑IPO 摊薄后EPS 为1.26、1.58 元。由于A 股中同类型公司较少，我们主要参考客车零部件上市公司松芝股份和嵌入式系统可比上市公司东软载波，给予15 年30-35 倍PE，对应的合理区间为37.8-44.1 元。