国泰君安：弘讯科技预计涨停板6个

　　公司摊薄后2014-2016 的实际与预测eps0.47、0.49、0.50 元。可比公司2015 年的pe 是27 倍，可比证监会行业最近1 个月的估值31倍，我们预估公司的发行价相比证监会行业折价27%。

　　建议公司报价10.60 元，对应2014 年摊薄pe 为22.97 倍。

　　预估中签率：网上0.70%；网下中公募与社保0.78%，年金与保险0.27%，其他0.16%。预计网上冻结资金量682 亿元，网下冻结186亿元，总计冻结868 亿元。

　　资金成本：时间临近春节，总体资金面开始趋紧，预计本批新股的冻结资金量将达到1.95 万亿元，预计7 天回购利率将达到6.5%。

　　预计涨停板6个，破板卖出的打新年化回报率：网上52%、网下公募与社保60%，年金与保险19%，其他10%。预估破板卖出的年化收益率最高。从绝对收益率来说，网上、公募社保、年金保险分别可获得0.87%、0.99%、0.32%、0.17%的破板绝对收益率。

　　公司基本情况分析

　　公司的主营业务为塑料机械自动化产品的研发、生产和销售。产品主要有塑机控制系统、伺服节能系统及相关嵌入式软件和塑机网络管理系统等。

　　发展空间：下游注塑机市场目前已经进入到一个稳定期。目前注塑机市场的格局也已经稳定，主要注塑机厂商是：海天集团、力劲集团、泰瑞机器、宁波海达、浙江申达、震雄集团等。大公司的业绩增长已经非常微弱或出现下滑。几大注塑机公司都是弘讯科技的稳定客户。

　　公司竞争优势：1)研发与技术优势：30 年前从台湾成立发展，具有技术积累，研发费用占收入的7.7%。2)公司各类产品兼容配套，可以实现模块供货及一体化服务。3)国际品牌和全球产业布局优势。

　　风险：宏观经济下行导致注塑机需求大幅下降，影响公司需求；客户集中度高，带来业务风险；市场竞争日益激烈风险。