全志科技：5月15日上市首日定价报告

　　全志科技：5月15日上市首日定价报告 2015-05-14 类别：新股 机构：华泰证券 研究员：--

　　[摘要]

　　公司是领先的智能应用处理器SoC和智能模拟芯片设计厂商。公司主要产品为多核智能终端应用处理器、智能电源管理芯片等。凭借卓越的研发团队及技术实力，公司在超高清视频编解码、高性能CPU/GPU多核整合、先进工艺的高集成度、超低功耗等方面处于业界领先水平，是全球平板电脑、高清视频、移动互联网设备以及智能电源管理等市场领域的主流供应商之一。

　　智能终端应用处理器芯片领域，公司坚持自主研发核心技术，充分发挥贴近国内客户的优势，紧密围绕多样化的市场需求，已发展成为一家能够与国际IC设计企业在技术水平、产品性能、快速量产及性价比等方面相抗衡的国内IC设计企业，并在平板电脑、互联网机顶盒、看戏机、行车记录仪等部分细分应用领域占据了一定的份额。

　　公司产品研发一直采用数模混合设计技术。其中，智能终端应用处理器芯片属于系统级超大规模数模混合SoC，已经成功实现了55nm、40nm、28nm工艺下的量产。智能电源管理芯片也主要采用模拟集成电路设计技术，公司更是该领域少数能够从事产品深入设计开发、成功产业化并具备国际竞争力的企业之一。公司的核心技术包括超高清视频编解码技术、智能功耗管理系统CoolFlex、高清多屏显示处理及输出技术、高速高效系统体系架构、数模混合高速信号的设计与集成技术、智能电能平衡技术、充电电流自适应的开关充电技术、Melis嵌入式实时多任务操作系统、Android应用平台下的软件技术。

　　预计公司15-17年摊薄后EPS为0.83元、0.96元和1.05元。公司是领先的智能应用处理器SoC和智能模拟芯片设计厂商；结合中签率、个股基本面、估值以及当前市场情绪面的考量，我们给出本只新股上市首日定价区间是15.28-18.33元。建议中签的投资者继续持有。