康拓红外：铁路车辆运行安全检测装备和服务提供商

　　康拓红外：铁路车辆运行安全检测装备和服务提供商 2015-05-15 类别：新股 机构：东北证券 研究员：吴江涛

　　[摘要]

　　报告摘要：

　　公司20多年前将应用于卫星姿态控制的红外线探测技术引入我国铁路车辆安全领域，成为国内最早进入铁路车辆安全检测领域的路外企业，目前是重要的中国铁路车辆运行安全检测装备和服务的供应商，致力于提供一流的铁路安全产品和领先的解决方案。

　　公司主营产品为铁路车辆红外线轴温智能探测系统(THDS)、铁路车辆运行故障动态图像检测系统(TFDS)、机车车辆检修自动化立体库、铁路车辆信息化产品，市场份额一直保持行业前列。

　　未来，公司将进一步巩固和提高在铁路车辆运行安全检测领域领先的现代检测技术优势，并拓展自动化控制技术在机车车辆检修自动化领域的应用，不断创新和发展铁路机车车辆运行安全检测与检修行业相关技术和产品，将公司打造成为国内轨道交通领域一流的车辆运行安全检测与检修设备供应商和解决方案提供商。

　　本次募投项目包括铁路车辆红外线轴温智能探测系统、运行故障动态图像检测系统、机车车辆检修智能仓储系统建设项目，以及铁路车辆运行安全检测技术研发中心建设项目。通过募投项目的实施，公司将实现产品技术升级、产品系列延伸、业务规模化扩张的发展目标，显著增强公司的核心竞争力，满足公司未来业务发展战略的需要。

　　合理估值：我们预测15/16/17年EPS分别为0.42/0.52/0.61元，参考同类上市公司，同时考虑公司未来几年的业绩增长预期，给予其15年合理PE区间为35-40倍，公司合理价值区间为14.7-16.8元。