广信股份：国内具有较完整农药生产体系的专业厂商

　　广信股份：国内具有较完整农药生产体系的专业厂商 2015-05-04 类别：新股 机构：海通证券 研究员：刘威

　　[摘要]

　　主要观点：

　　1.广信股份：国内具有较完整农药生产体系的专业厂商.广信股份：国内具有较完整农药生产体系的专业厂商广信股份是主要从事以光气为原料的农药原药、制剂及精细化工中间体的研发、生产和销售，主营产品包括多菌灵、甲基硫菌灵等杀菌剂，敌草隆、草甘膦等除草剂以及氨基甲酸甲酯、异氰酸酯等精细化工中间体三大类别十多个品种的产业构架，是国内少数具有较完整农药生产体系的专业厂商之一。公司的多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆产销规模、出口量及出口创汇额均居国内同行业前列。

　　广信股份是主要从事以光气为原料的农药原药、制剂及精细化工中间体的研发、生产和销售，主营产品包括多菌灵、甲基硫菌灵等杀菌剂，敌草隆、草甘膦等除草剂以及氨基甲酸甲酯、异氰酸酯等精细化工中间体三大类别十多个品种的产业构架，是国内少数具有较完整农药生产体系的专业厂商之一。公司的多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆产销规模、出口量及出口创汇额均居国内同行业前列。

　　广信股份是工业和信息化部队生产光气监控的定点企业，取得了工业和信息化部颁发的《监控化学品生产特别许可证书》，是国内较大的以光气为原料生产农药和精细化工中间体的企业。光气作为第三类监控化学品，各国对光气控制极严，光气生产资质准入门槛高，难以获得。拥有光气资源的优势，能自行供应上游关键中间体，保证了原药的品质和供货期。形成了农药中间体、原药合成和制剂加工三大主体构成了完整的农药行业产业链。上游是基础化工原料，主要有液氯、邻硝基氯化苯、液氨、石灰氮、焦炭等，下游为农林牧渔业及公共卫生等领域。

　　公司产品多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆、草甘膦、氨基甲酸甲酯，磺酰基异氰酸酯等，是目前的核心产品及主要收入来源。

　　2014年，敌草隆原药产能利用率有所降低，多菌灵、甲基硫菌灵及精细化工中间体等产品产销形势良好。2014年，杀菌剂的销售收入占公司营业收入55.21%，除草剂的销售收入占公司营业收入的23.20%，精细化工品的销售收入占公司营业收入的21.60%。2012-2014年，公司主营业务收入占营业收入的比重分别为99.96%、99.98%及99.98%，公司营业收入基本与主业相关，其他营业收入的占比较低。