曹凤岐“吐槽”当前IPO发行：称散户中签比彩票中奖还难

　　北大光华金融硕士项目十五周年庆典活动24日在京举行。北大光华管理学院荣休教授曹凤岐出席并接受中国网财经记者的专访。

　　曹凤岐认为，自1990年至今，中国资本市场26年的发展的成就不可否认。最突出的是初步形成多层次的资本市场。除了股票市场，其他形式的股权市场，如风险投资、私募股权基金、公司债券、企业债券等都不断建立和完善，共同构成我国资本市场。尤其是新三板近几年发展迅速，为资本市场注入了新的“血液”。

　　尽管如此，国内资本市场面临的问题和挑战也不容忽视。曹凤岐指出，首先是国内资本市场总体规模不大。近几年和银行贷款相比，我国股权市场融资在社会融资规模中平均只占5%，这意味着，目前我国仍然以间接金融为主，资本市场并没有真正发挥出调配社会资源和企业资源的作用。

　　其次，是国内资本市场规范性不够。具体表现在“投资者目的不纯，而融资者拿钱不给回报”。曹凤岐解释称，股权收益实际上是由内外两种收益构成，在欧洲(股民)主要靠内部收益(固定分红)，而国内在这方面没有明确规定，这就导致公司董事会可以随意决定分红，甚至不分红。现在有些企业长期不分红、很少分红或者象征性分红，造成小额投资者很难从企业内部获得收益。

　　另一方面，在当前股市的中签制下，普通股民买到新股比彩票中奖还难，一级市场股票买不到，二级市场购买的股票已经是相对高价，在此情况下去高抛低吸很容易被套住。在此影响下，小额投资者会受到极大伤害。这不是健康股市的表现，而是畸形市场的形态。

　　此外，曹凤岐还告诉中国网财经记者，国内股票发行和交易市场化程度不高。这里面包含了政府监管部门的因素，应该处理好政府和市场的关系。最后是资本市场的国际化程度不够。曹凤岐认为，在沪港通、深港通推进的同时还要在设立国际板市场，允许境外企业到境内融资等方面下功夫。