公司不差钱却欲IPO上市

　　日前，上海凯众材料科技股份有限公司(下称“上海凯众”)预披露了招股说明书(申报稿)，公司拟公开发行新股不超过2000万股，三个募投项目投资总额合计2.914亿元。不过，公司已多年没有进行银行贷款，因此公司没有利息支出。那么，不差钱的上海凯众为何要IPO上市?

　　多年无银行贷款

　　上海凯众合并利润表显示，2013年至2015年以及2016年1-6月财务费用分别为-225.81万元、-135.00万元、-195.99万元、-95.18万元。从公司财务费用构成情况看，2013年至2015年以及2016年1-6月公司利息收入分别为217.83万元、161.63万元、204.53万元、97.20万元，但公司没有利息支出。

　　对此，上海凯众在招股书中称，报告期内，公司没有进行银行贷款，因此公司没有利息支出，由于公司货币资金目前较为充裕，因而报告期内利息收入较多。

　　依据上海凯众资产负债表数据，2013年末公司货币资金为8117.21万元，2014年末货币资金为7950.04万元，2015年末货币资金为10769.86万元，今年6月末货币资金为8293.38万元，占流动资产的比重分别为32.28%、31.88%、35.95%和27.12%。

　　上海凯众主要产品为乘用车悬挂系统内的减震元件和踏板总成，其中减震元件主要包括缓冲块、弹簧垫、减震支撑以及防尘罩，踏板总成主要为塑料踏板总成。公司所处行业为汽车制造业中的汽车零部件及配件制造。

　　早在2014年11月，上海凯众就进行了预披露，依据彼时的招股书，2011年以及2012年，公司也没有进行银行贷款，因此公司没有利息支出。

　　管理费用中职工薪酬降低

　　2013年至2015年以及2016年1-6月，上海凯众营业收入分别为2.28亿元、2.38亿元、2.50亿元、1.45亿元;净利润分别为5691.69万元、5962.17万元、6416.56万元、4483.28万元。

　　令人关注的是，上海凯众虽然2014年及2015年营收、净利润均小幅增长，但公司管理费用反而在减少。从上海凯众管理费用构成看，管理费用中占比较高的主要为职工薪酬及研发费。2013年度，上海凯众管理费用中“工资、社保、公积金”数额为1258.83万元，占收入比例为5.52%;2014年降至976.21万元(同比减少了282.62万元)，占收入比例4.10%;2015年降至656.20万元，占收入比例2.63%;今年上半年为160.62万元，占收入比例1.11%。

　　对于2014年管理费用中职工薪酬降低，上海凯众在招股书中表示，主要系公司管理费用中工资核算口径变化，销售人员的社保归入销售费用所致。查阅公司销售费用构成可知，2014年销售费用中“工资、社保、公积金”数额为409.52万元，比2013年增加了125.89万元，这一数值仅为282.62万元的45%，那么，上海凯众2014年管理费用中“工资、社保、公积金”下降到底还有哪些原因?

　　2015年，上海凯众管理费用中“工资、社保、公积金”进一步下降，降至656.20万元，占收入比例2.63%。对此，公司解释称，管理费用中职工薪酬降低，主要系公司工资核算口径变化，公司从部门业务性质和职能考虑，将质量部门人员薪酬从归属于管理费用核算，变更为归属于生产成本间接工资中核算。

　　今年上半年，上海凯众管理费用率为8.34%，而可比上市公司中鼎股份、拓普集团、龙生股份、光洋股份则分别为9.32%、9.21%、13.46%、15.26%。

　　上海凯众不差钱为何IPO?上海凯众2014年管理费用中“工资、社保、公积金”下降到底还有哪些原因?对此，大众证券报和财信网记者近日致电上海凯众，但电话无人接听，邮件亦未回复。