400亿铅蓄电池龙头天能股份登陆科创板，“涌金系”、硅谷天堂等明星股东云集

　　近日，天能动力（00819.HK）分拆子公司天能电池集团股份有限公司（下称“天能股份”）于上交所科创板上市获得证监会许可。

　　天能股份母公司天能动力作为“【中国动力(600482)、股吧】电池第一股”，早在2007年登陆港股上市。2018年年底，天能动力宣布考虑分拆电池业务回归A股。

　　2019年4月，香港联交所作出书面批复，同意天能动力实施分拆，有条件豁免其对原股东应履行的强制配售义务，并保留撤回和修改前述批准和豁免的权利。

　　2019年12月30日，天能股份的科创板上市申请获得受理，2020年1月17日已问询，2020年7月6日通过上市委会议，7月8日提交注册。

　　此次IPO，天能股份拟募资约36亿元用于绿色智能制造技改项目、高能动力锂电池电芯及PACK项目、大容量高可靠性起动启停电池建设项目、全面数字化支撑平台建设项目、国家级技术中心创新能力提升项目以及补充流动资金等六方面。

　　国内电动轻型车铅蓄动力电池市占率40%作为电动轻型车电池龙头，天能股份成立于2003年，集电动特种车动力电池、汽车起动启停电池、新能源汽车动力电池、储能电池、3C电池、备用电池等多品类电池的研发、生产、销售为一体的企业。

　　官网显示，天能股份已在浙、苏、皖、豫、黔五省建成10大生产基地，下属子公司30多家，综合实力位居全球新能源企业500强、中国企业500强、中国民营企业500强、中国电池工业10强。

　　从业绩表现来看，2017年-2019年及2020年1-6月，天能股份营业收入分别为280.5亿元、358.6亿元、427.4亿元和148.7亿元，实现归属母公司股东净利润分别为11.6亿元、12.6亿元、15.5亿元和8.1亿元。

　　天能股份预计，2020年三季度主营业务收入220亿元至240亿元，较去年同期223.27亿元增长约-1%至7%；归属于母公司股东净利润12.5亿元至14.5亿元，较去年同期8.79亿元增长约42%至65%。

　　从营收结构来看，天能股份主营业务收入以铅蓄电池（电动二轮车、电动三轮车等电动轻型车动力电池）为主，2017-2019年及2020年1-6月，其铅蓄动力电池收入分别为244.55亿元、298.97亿元、296.21亿元、122.65亿元，占主营业务收入比例分别为95.25%、97.99%、97.59%、96.28%。

　　天能股份也布局了锂电池业务，但该项业务收入占比均不足5%，目前处于亏损状态。

　　天能股份称，目前，锂电池业务主要聚焦于电动轻型车动力领域。2019年11月，公司与世界500强企业法国道达尔集团旗下帅福得(SAFT)签订合作协议，双方将聚焦于电动轻型车、电动汽车和储能解决方案领域。

　　国海证券今年7月研报指出，“天能在电动轻型车市场份额约45-50%，与超威合计占据80%以上的市场份额，公司通过3000个经销商以及下游全国40万家终端提升消费者粘性，在更换电池时消费者更愿意选择原装的天能牌电池，预计目前公司约80%的出货量来自于更替市场。”

　　作为电动轻型车的主配电池，招股书显示，天能股份在国际铅蓄电池行业市场占有率排名前三，在国内铅蓄电池行业排名第一，2018年在国内电动轻型车铅蓄动力电池的市场占有率已超过40%。

　　尽管已成为行业龙头，天能股份还是强调了“铅蓄动力电池市场规模增长的可持续性风险”。

　　天能股份指出，随着锂电池的技术进步，锂电池在符合新国标的电动自行车新车配套市场中的占有率有所提升，根据高工锂电预测，2019年国内市场中，新增的锂电池电动自行车占总新增电动自行车数量的比例接近20%。不过，在存量替换市场中，锂电池电动自行车占比不到5%；而电动三轮车、微型电动车、电动摩托车等电动轻型车动力电池领域锂电池占比更低。但若未来出现如锂离子电池价格全面降低或安全性大幅提升等重大技术突破，导致该市场锂离子电池占比持续攀升，则铅蓄动力电池市场规模存在无法增长甚至下滑的风险。

　　“涌金系”、硅谷天堂等明星股东云集值得一提的是，天能股份几乎将公司及其下属子公司所有的核心高管和技术人员，纳入员工持股平台，形成了紧密的利益共同体。

　　招股书显示，2019年6月，天能股份设立长兴鸿昊、长兴鸿泰、长兴钰丰、长兴钰合、长兴钰嘉等5家员工持股平台，以7.69元/股的价格对公司进行了增资。截至招股书签署日，上述员工持股平台合计持有公司3.83%股份。

　　长兴鸿昊的股东名单中，包括公司董事兼副总经理李明钧，董事长助理常清、邹习文、宋锐，公司董事、财务负责人兼董事会秘书胡敏翔，人力资源中心副总监高银，公司核心技术人员方明学、客户服务中心总监唐庆美、市场与品牌部总监赵文华、公共事务中心副总监宋文龙等人均在列。

　　另一家员工持股平台长兴鸿泰的股东主要为天能股份核心技术人员，包括子公司常务副总经理、动力电池业务主任助理、工业电池业务常务副总经理、驻京办负责人、环保安防部副总监等人。

　　此外，持股0.99%的长兴钰融，合伙人均为天能股份控股股东及下属子公司(发行人除外)的员工。

　　除了绑定核心员工，天能股份的股东中，不乏明星股东的身影。

　　如2019年6月，以12.80元/股入局天能股份的三峡睿源、兴能投资、祥禾涌原、西藏暄昱四家机构，分别持股0.73%、0.55%、0.29%和0.10%，其中，三峡睿源的间接投资人为三峡建信(北京)投资基金管理有限公司及三峡资本控股有限责任公司，而上海祥禾涌原股权投资合伙企业(有限合伙) ，实际控制人为“涌金系”掌门人陈金霞。西藏暄昱企业管理有限公司，唯一股东则为新三板挂牌企业硅谷天堂。