市场宽松预期不变 四季度黄金表现相对挣扎

　　数据显示，10月8日上海黄金现货价格报价596.30元/克，相较于期货主力价格（596.22元/克）升水0.08元/克。

　　【市场资讯】

　　据中国央行，中国9月末黄金储备报7280万盎司（约2264.33吨），与上个月持平。

　　乌兹别克斯坦央行：乌兹别克斯坦的黄金/外汇储备在9月份上升至411.39亿美元，较8月份的391.54亿美元有所增加。

　　分析观点：

　　申银万国期货研报：节日期间金银高位震荡，此前涨势暂止，整体上黄金长期核心驱动包括对美国债务可持续性的担忧下，对美元货币体系的风险对冲需求、各国央行的外汇储备需求，黄金作为一般等价物价值的回归。不过考虑首次降息后市场宽松预期到达短期高点，美联储将步入相机抉择阶段，当下的货币政策目标为“回到中性利率而非”大幅宽松降息，如后续基本面不具备快速降息基础，在围绕“软着陆”预期下，由于较为拥挤的多头头寸，四季度黄金的表现可能相较之前表现相对挣扎。节日期间鲍威尔的硬派言论和超预期的美国就业数据再度把市场拉回原先语境，对11月的降息预期重新回落至25BP，并进一步导致了金银的调整。