产业链负反馈发酵 铁矿石下行趋势较明确

　　昨日，铁矿石港口现货价格大幅下跌，成交回升，日照港PB粉价格下跌29元/吨至806元/吨，超特粉价格下跌24元/吨至652元/吨。

　　【市场资讯】

　　截止6月7日，日均铁水产量235.75万吨，环比下降0.08万吨，同比下降5.07万吨。

　　6月11日，全国主港铁矿石成交113万吨，环比上涨15.07%；远期现货成128.5万吨。

　　分析观点：

　　兴业期货研报：宏观方面，国内暂无大的变化，延续政策端发力以巩固经济向好趋势的主线。美国就业市场依旧偏强，美联储降息预期再度降温。未来降息节奏不确定性仍较高，市场预期反复，易加大商品单边波动。中观方面，建筑钢材表需走弱幅度超季节性，导致钢材基本面边际走弱的压力显性化，上周钢联五大品种钢材总库存转增。市场对钢厂亏损减产、产业链负反馈风险发酵的预期增强。同时，铁矿自身供应过剩矛盾也已明显积累。国内高炉复产可能基本结束。且上周颁布钢铁行业节能降碳文件，一旦落实，对长流程钢厂的生产约束相对较强。全球铁矿发运、我国港口进口矿到港量累计同比多增幅度逐步扩大，前23周钢联样本全球铁矿发运量已同比多2966万吨。港口进口矿库存暂时看不到持续去库的可能。并且铁矿石，无论是绝对估值，还是在黑色金属产业链中的相对估值，仍相对偏高。一旦产业链负反馈风险发酵，铁矿估值下修的压力相对更高。综合看，宏观托底预期的力量尚存，但钢铁产业链弱现实压力开始显性化，产业链负反馈发酵，铁矿估值相对偏高，价格阶段性下行趋势较明确。