终端进入季节性淡季 预计PTA累库格局维持

　　根据监测显示，进入12月7日国内PTA市场行情呈现小幅反弹走势，截止12月20日华东市场均价在5444元/吨，上涨6.43%，同比上涨19.40%。

　　PTA装置检修降负增多，英力士110万吨、逸盛大连225万吨、扬子石化65万吨陆续停车检修，部分装置降低负荷至5-9成，整体开工率维持在66%附近，供应量短期出现下降。

　　国际原油市场，因泄 露导致美加边境日输油量为60万桶的Keystone管道系统被关闭，引发近期油价反弹，但后期如果重启，其支撑作用将有所转弱。且供需基本面未来难言乐观，需求端的风险也一步步逼近，未来油市仍面临基本面的压力，原油不乏有继续探底可能。截止12月19日，美国WTI原油期货主力合约结算价报75.38美元/桶，布伦特原油期货主力合约结算价报79.80美元/桶。

　　下游来看，伴随着原料端涨价呼之欲出，在一系列利好提振下，终端市场炸开了锅，织造厂家纷纷出手采购原料，市场进入周期性补货阶段，产销得以暴增。江浙地区聚酯市场报价延续上涨，开工负荷回升至50%以上，部分织造企业推迟原定12月中旬开始的停车计划至12月底或1月上旬。

　　分析师认为，12月以来PTA开工率维持低位，但随着新装置的逐步投放，供应端压力依然较大。且下游织造市场即将进入放假状态，降低开机率，势必会对原料采购造成打击。供给增量预期叠加终端进入季节性淡季，预计PTA累库格局维持，仍会压制PTA价格上行。