12月市场面临复杂博弈 钢材行情反复震荡中前行

　　近期，从国家统计局获悉，11月下旬焦煤焦炭价格下降32.4%和18.4%，对钢材成本支撑减弱，市场看空情绪高涨。此外，发改委在5日的全国煤炭交易会上再提对明年煤炭保供稳价，并且维持了价格在550-800元/吨浮动变化的定价机制，促进价格回归由供需主导的基本盘，防止泡沫。然而，多城市下调利率，并加速发放贷款有助于短期拉动房地产需求。

　　综合来看，预计短期钢价探涨为主，整体动力不足，本周钢材价格或将呈现前高后低。

　　后市展望：12月份钢材市场面临复杂博弈

　　随着钢厂利润得到修复后，在房地产需求预期改善的情况下，钢厂复产积极性将得到提高，另外随着钢企粗钢压减任务完成，部分钢厂为维持明年产量份额，大概率将会陆续复产，但北方地区的采暖季、冬奥会叠加阶段性的重污染应急响应，限产仍会是常态化，供给增加仍面临不确定性。

　　由于今年春节较往年提前，进入1月份，假期较多，实际交易日较短，如果真正有行情，也是以12月份为主，1月份中旬之后将进入有价无市阶段。

　　市场利多仍然以产量下降，供给收缩为主，同时配合房地产局部宽松，政策底，修复预期增强。此外，年底宽货币、稳经济宏观政策，仍对市场有提振。利空因素主要主要是需求差、房地产复苏缓慢，天气、政策、以及资金等问题停工时间长。同时成材也要注意短期复产冲动带来的供给压力。

　　总之，12月份进入复杂的市场博弈。

　　资金方面，面临01合约距离交割月越来越近，而1月又逢春节，现货不跌，期现继续收基差。

　　现货方面，冬储行情启动，钢厂、代理商及贸易商开始冬储操作，远期期现合同兑期，资源不平衡和成本博弈加剧，行情也不具有稳定性。

　　供给方面，面临12月钢材产量翘尾增长风险与北方冬奥、秋冬限产施压，长期是碳中和下新的减产任务，供给有一定扰动。

　　需求方面，天气、环保停工、及其他因素停工期较长，3月份之前需求难有实质性增长。此外宏观上还要注意经济下行压力和稳经济措施，房地产下行与政策底、局部宽松的预期，以及外围通胀和加息的需求等等，这些因素错综复杂，在12月份会更加明显。

　　因此，12月份钢材市场行情不会趋势性上涨或下跌，反弹中有回落，下跌中有反弹，反复震荡中前行。预计价格重心较11月底有提高。