美农报告预估中性偏空 豆粕价格上涨面临压力

　　随着中国能源供应的逐步平稳，中国豆粕市场产量已逐步恢复稳定。而美国农业部即将发布11月供需报告，这将如何影响中国豆粕市场？

　　据统计，11月初，中国大豆压榨企业的开机率反弹至67.5%，比10月份53.7%的平均值提高了13.8个百分点。

　　在市场供应逐步宽松下，豆粕的现货基数开始下降。中国有关部门在11月初发布的《粮食节约方案》之中提到降低豆粕的饲料添加比例，这引发了大连期货交易所豆粕期货价格的大幅调整。价格下跌加速，导致供需间的相对紧张局势比10月份更快缓解。工厂开始降低出厂价。根据中国43%豆粕平均价格的统计，11月3日的价格为3424元/吨，比一周前（10月25日）的3647元/吨下降了6.51%。

　　与一口价的下降相比，豆粕现货基差的下降也引起了关注。以华北地区为例，区域现货基差已从10月份的430元/吨下降到310元/吨。这反映了在价格下跌的情况之下，需求端没有给予支撑。加上近期美豆期货的强势运行，大连期货交易所豆粕、豆油表现低迷，生产方面的压力也将进一步转移到下游产品价格，豆粕价格的上涨面临压力。

　　总体上看， 预计11月报告总体中性偏，对于中国豆粕市场而言，市场更加关注油粕比是否会给豆粕价格带来额外的下行压力，以及豆粕基差何时停止下跌。