继续上冲压力较大 猪价涨势明显停滞

　　11月2日，全国生猪出栏综合日均15.87元每公斤，相比昨天下跌0.12%。主流市场外三元大猪全国销售均价16.07元每公斤，相比昨天下跌0.19%；内三元大猪全国销售均价15.70元每公斤，相比昨天上涨0.02%。今日猪价持续小幅走跌，不过南方地区猪价回落，北方地区再度反弹。

　　受去年11-12月非洲猪瘟对母猪产能影响显现，生猪出栏量下降，叠加养殖户对猪价期待值提高，扛价心理较强，而集团公司在月末集中出栏后，出栏生猪减少，屠宰企业收猪有难度。但猪价上涨后屠宰企业白条走货速度放缓，供需端双方僵持拉锯、对抗明显提高，猪价明显停滞，最近几天均以震荡调整为主。

　　在猪价反弹近1个月后，压力开始显现。

　　一方面，南方腌腊高峰尚未来临，终端承接猪价上涨力度有限。近期气温回升，前置的腌腊灌肠需求基本结束，毛猪价格持续拉涨后，屠企白条走货乏力，压价意愿增强，在11月中旬南方大规模腌腊启动前，终端消费预计相对平稳。

　　另一方面，冻品伺机而动，库存仍待消耗。当前，全国冻品库存水平仍居高位，而四季度的消费旺季是冻品出库的最佳时机，每一次猪价反弹都会诱发冻品择机出库，冻品出库压力不减。

　　虽然短期猪价继续上冲的压力较大，但在季节性消费旺季结束前，猪价将维持相对偏强走势。在此过程中，需要关注11月中下旬的南方腌腊高峰和明年1月前后的春节备货高峰这两个时间窗口。预计在这两个消费节点的支撑下，猪价仍有波段反弹的动能。不过，育肥出栏增加及冻品出库的压力下，再加上部分消费前置，猪价反弹力度预计逐渐减弱。

　　分析认为，目前市场缺猪不缺肉，10月份猪价的大幅快速上涨透支了11月份及后期利益，预计11月-春节前猪价涨幅收窄，总体上11月-春节前出栏大猪价格震荡上涨为主，有间隔震荡调整。