供应宽松格局仍未改 生猪价格振荡回落的概率较大

　　受到相关部门启动猪肉收储以及进入消费旺季的影响，生猪自9月底以来强劲反弹，走出4月份下跌以来最大涨幅。后续来看，生猪价格走势如何？

　　供大于求格局难改

　　当前存栏量依然充裕，而冻猪肉库存居高不下，面临出库、猪肉供应压力大，供不应求的局面难以改变，生猪价格继续走高难度较大。数据显示，截至三季度末，全国生猪存栏43764万头，同比增长18.2%，其中能繁殖母猪存栏4459万头，同比增长16.7%。前三个季度生猪出栏规模达到49193万头，猪肉产量达3917万吨，在市场生猪产能恢复下，生猪出栏和猪肉产能均恢复至往年同期水平。

　　成本支撑力度有限

　　今年国内玉米播种面积增加，近期天气转晴，玉米收获上市速度加快，玉米供应恢复将是一次大概率事件。而去年各收购主体介入玉米收购市场抢购、囤积居奇，以期后期高价出库获利，但今年上半年玉米价格持续下跌，囤货的经销商大多亏损，导致今年玉米收购价格不及往年，很难出现反季节上涨行情。近来豆粕价格也持续走低，使得生猪饲料价格难以上涨，养猪成本下降。尽管目前养猪业仍处于亏损状态，但成本下降、亏损额减少有可能延长产能出清的时间，从而导致猪价需要较长时间转势。

　　消费难以持续转好

　　因为猪价下跌速度更快，图便宜的心理使居民在短时间内购买更多的猪肉，加上制作腊肉、腊肠的人增多，猪肉消耗量大幅增加，猪肉的购销两旺，提振生猪价格走高。然而，猪肉价格长期居高不下，加上居民对高脂肪食品的忌讳，消费习惯发生了改变，短期内猪肉消费将会回到上半年的水平。此外，近期蔬菜、豆制品价格的上涨也对猪肉价格上涨起到了促进作用。但是，由不利天气引发的上涨将很快随天气正常而退潮，一旦鸡蛋、蔬菜等肉制品价格稳定，猪肉价格可能大幅回落。

　　综合来看，生猪存栏量依然居高不下，猪肉供应充裕，需求相对稳定，在供应宽松的情况下，生猪价格不存在持续大幅上涨的基础，短期冲高后振荡回落的概率较大。