国内需求平平 市场看空后期豆粕走势

　　10月已经过去，回顾过去的“金九银十”两个月，豆粕市场也经历了过山车式的行情，9月份连粕主力合约达到阶段性高点3775后，便一路下跌，在国庆节后首个交易日更是大跌3%。展望后市，随着美豆收割的推进，后续也将逐步运抵中国，国内需求却平平，豆粕行情将上演何种走势？

　　美豆收获进度良好，出口高峰期即将到来

　　当前美豆正处于收割期，截至2021年10月24日当周，美国大豆收割率为73%，市场预估为74%，之前一周为60%，去年同期为82%，五年均值为70%。由于今年巴西大豆产区的天气状况良好，以及今年巴西大豆种植速度加快，截至10月21日，巴西2021/22年度大豆播种进度达到38%，比前一周的22%提高了16个百分点，是历史同期播种进度的第二高点，仅次于2018/19年度的同期进度。从总体上看，美豆和巴西豆的收获、播种进度良好，美豆期价难以有较大上涨空间。

　　随着巴西大豆出口接近尾声，美豆出口的高峰期即将到来。据统计，估计在11月份进口大豆到港量达700万吨，而12月则为810万吨，比10月的685.75万吨多出一大截。此外，随着近期大豆榨菜利润的上升，油厂购船积极性也在增加，本周各地区各大油厂大批量抛售12月豆粕基差，单日基差成交超过60万吨，可见，油厂近期买船的积极性也在增加，因此，后期国内大豆到港还会有进一步增加的可能。

　　国内豆粕价格出现分化，饲料产量和温度同步入冬

　　近日国内豆粕价格出现分化，山东、天津地区受限产、物流不畅等因素影响，油厂开机率较低，区域豆粕供应偏紧，刺激下游饲料企业备货积极性，豆粕现货价格水涨船高。但是这一情况很难持续，后期随着油厂逐步开工，豆粕价格将随之回落。

　　实际上，从饲料行业协会公布的数据来看，全国10月份饲料行业产量下降，而猪料、畜禽料、水产料均呈现下滑趋势。从华南地区一家水产饲料企业了解到，公司自10月初开始产量下降，11月份更是断崖式下降，饲料产量和温度都同步入冬。

　　整体而言，巴西大豆的种植情况良好，美豆收割持续推进并不断运抵中国，难以给国内豆粕提供利好支持，国内方面同样面临大豆到港增加的问题，国内豆粕基差在相当长的一段时间后，终于回复平淡，油厂对远月基差也是越报越低，市场对于后期豆粕的看空态度有比较高的共识。