供大于求格局难改 预计四季度猪价或仍偏弱运行

　　中秋节刚过，生猪现货市场再次出现颓势。生猪价格从节前的12.10元/公斤下降到11.83元/公斤，区内降幅为2.23%。在节前需求的支撑之下，生猪价格在12.10元/公斤短时徘徊，但随着节日效应的减弱，加之部分规模场出栏节奏加快，市场再次出现供过于求的局面。

　　屠宰企业开工率下降超过20%

　　中秋节刚过，各大屠宰企业开工率频频下滑，据监测，河南屠宰企业出栏量较节前高点下滑20-30%，个别企业宰量降幅超50%。节后终端囤货待消化，需求跟进有限，随产能不断加速释放，生猪市场难掩疲态。第三季度养殖端持续亏损，规模场种群产能优化加速，能繁母猪存栏量也呈现缩量态势，部分中小场受资金限制，等综合条件影响，陆续开始进行产能出清，市场上的后备母猪、能繁母猪、代孕母猪转化为商品猪加速出栏，低价产品不断冲击标猪市场走货。

　　四季度规模场生猪出栏加速

　　根据11家规模企业上市公司的公告数据，2021年1-8月，全国生猪销售总量为5632.87万头，月均供给704.11万头，年内任务完成率由7月份的39.7%增长至46.17%。牧原，温氏、【大北农(002385)、股吧】均超50%完成率，龙大食品完成率超过70%。而综合来看，随着前期上游复产加速，进入9月后生猪产能继续释放，四季度上市企业出栏任务压力仍大，9月至12月仍需出栏6407.13万头。如按80%出栏任务换算，仍需要出栏3999.13万头，月均999.78万头，比1-8份月均出栏需要增加近300万头/月。

　　展望后市

　　随着自繁自养的盈利持续亏损，养殖端对后市悲观情绪加剧，叠加资金和综合条件的限制，或刺激中小养殖场继续主动或被动地进行产能出清，未来低价猪源或仍是冲击市场。冻品来看，屠宰企业库存居高不下，港口冻肉库存有待消化释放，四季度消费旺季来临，受腌辣灌肠及节日性消费拉动，市场走货速度加快，价格也有所回升。但是产能持续释放，供给集中增量，市场供大于求格局难改，预计四季度猪价或仍偏弱运行。