利多消息不断出现 沪铝延续快速拉涨势头

　　八月份中国PPI和CPI剪刀差再创新高，表明产业产业链价格传导不畅。铝价升幅较大，下游压力加大，接受能力不断削弱。初加工产品利润极低甚至亏损，华南铝棒加工费在100元左右，为近几年低位。加工业特别是中小企业面临破产困境，SMM统计铝下游龙头企业开工连续两周回落。

　　7、8月铝消费淡季不淡，隐含库存有所增加，旺季表现仍需观望。当前铝进口窗口持续打开，保税库存量不断增加，进口量预计较大。受抛储与进口的补充，旺季库存能否如预期持续走低存在疑问。由于集中到货及消费不景气，最近一周铝锭社会库存增加超2万吨，若在旺季持续累库，预期差可能会带来价格波动。

　　整体而言，能耗双重控制与限电趋势趋紧，供给方减产规模仍将继续扩大，资金对于产能的关注远大于消费的表现。利多消息接踵而至，做空缺乏清晰的逻辑支撑，沪铝指数持高仓位，先后突破2008年和2006年2月高点21500元和22700元后，历史高点24600元已是最后阻力位。沪铝存在创出新高的可能性，但在高价位高波动的情况下，调整幅度也会很大。