鸡蛋现货和期货走势分化 原因何在？

　　其次，今年前期期货预期打得太多。众所周知，今年蛋鸡存栏偏低，由于去年蛋价低迷，养殖端持续亏损，补栏积极性不高，而且淘鸡出栏明显增加，导致存栏持续下滑，并创下多年来最低水平，因此市场资金极为看好今年的蛋价，从去年底开始现货和盘面鸡蛋出现反转，中途加上疫情的影响，资金提前抢跑的动作十分明显，这就导致了蛋价在淡季不淡，盘面各合约纷纷创出历史新高（剔除今年裸蛋交割因素的话则更高），远期升水过高，预期打的太足甚至是过头。交割日之前的期望值过足，临近交割时却发现交割点往往没有达到预期，多头接货意愿低，是因为从做多的资金属性上看，大多是跟风的买盘，真正愿意接货的资金少之又少，投机多头在接近交割前的退出，是导致从JD2106开始各合约在交割前持续回落的主要原因，这也导致今年09等旺季合约提前见顶。08合约在今年二月底达到最高5320元/500千克，09的最高点也是在今年3月下旬就已经达到，为5110元/500千克，二者都不是在通常的7-8月见顶。

　　最后，今年旺季现货涨幅低于预期是最直接的原因，7月初现货资金迟迟不启动，09合约也从那时开始正式挤升。目前河北主产区现货价格并未突破5元/斤，与市场预期的5.5元/斤的高位相去甚远，这直接导致了盘面9月的提前下跌和后来的崩溃走势。现货走势的不及预期与高预期下的延淘有关，现货市场对旺季的一致看多，导致存栏去化不尽如人意，惜淘延淘现象十分普遍，加上青年鸡开产，存栏结构得到优化，增加了现货压力。更重要的是消费的下滑，今年以来蛋价高位持续时间较长，而猪肉、蔬菜等替代品较为便宜，加之受疫情影响，居民消费能力减弱，导致市场对过高蛋价的接受度不高，从而影响到7-8月7-8月的涨幅。

　　综合来看，因期现季节性分化，期货预期过多，加上今年现货升势不及预期，导致近期蛋价明显弱于现货，近月合约走出空头趋势，目前未止跌。这种做法所反映的基本逻辑是：过于一致的结论常常难以兑现，而且很容易被打破，作为周期逻辑转换极快的品种，蛋鸡从补栏到产蛋周期极短，中途还会有延淘、换羽等干扰，所以鸡蛋投资最需要的是一句股市里的真理：人多的地方不去！