没有最高只有更高 锂价格这波还能涨多久？

　　疯狂的大宗商品牛市进入尾声，但个别品种的狂欢仍在持续，近期大涨的锂、铝最受关注。受到新能源车等需求拉动的锂价几乎每天都涨一个点。截至北京时间8月30日，氢氧化锂(56.5%电池级粗颗粒/国产)价格达11.8万~12.2万元/吨，较前一日涨1.27%，碳酸锂(99.2%工业零级/国产)报10.7万~10.9万元/吨，各大券商纷纷高喊“锂价没有最高，只有更高”。锂价这波涨势背后的支撑因素何在，又能持续多久?

　　在铜铝、半导体、硅料等价格飙升引发关注后，近几个月，相关部门或发声或采取行动进行保价，部分基础金属和上游工业品价格疯涨暂歇。不过，锂的涨势仍较为迅猛。作为新能源产业上游的原材料，年初以来锂价格持续上涨，且尚未受到保供稳价的“特殊关照”。

　　随着各国政府推岀绿色刺激计划，去年全球电动汽车的销量约300万辆，同比增长了41%。相对于铜、铝、动力煤等商品，锂的保供稳价更难操作。究其原因，业内人士对记者表示，一是战略储备尚处于空白，二是国内产能难以大规模提高，三是缺少相关衍生品。

　　7月喊出“没有最高只有更高”的国泰君安有色团队近期开了一个主题为“锂价开始暴走”的电话会，认为锂价会延续向上态势。尤其是这段时间，可能是继续暴涨的状态。按一个礼拜5000~10000元的涨价速度，可能9、10月，锂价就会涨到17万~18万的历史前高。

　　该机构表示，短期基本面比预期的还要强，9月澳大利亚锂矿生产商Pilbara(全球产量占比约为5%)会进行第二次拍卖，这可能成为一个催化剂。明年供需略微宽松后可能有一个高点回落，但也很难回到9万~10万，可能回落在相对的高点13万~15万。

　　此前，锂精矿就不断创下历史新高，机构当时认为主升浪刚刚开始。Pilbara于2021年7月29日在BMX电子平台上拍卖锂精矿，30余家企业参与，最终锂精矿价格拍出1250美元/吨(FOB，离岸价)，加65运费为1315美元/吨(CIF，中国到岸价)，拍出历史新高;当时计算的碳酸锂成本在9.7万元/吨，已经超过了碳酸锂现货市场价格9万/吨。

　　上一轮周期，锂盐价格最高到18万/吨，当时锂精矿价格高点为1000~1100美元/吨，这次Pilbara以拍卖的形式，创下锂精矿的历史新高价格，区别于大部分长单价格，更体现锂精矿市场供需的紧张状态。“根据供需的分析，我们认为锂精矿和锂盐价格主升浪刚刚开始，下半年锂价的全面上涨将拉开序幕。”国泰君安研报称。

　　大宗商品“死多头”高盛对此强调，此次部分商品的牛市并非源自“对冲通胀”，而是一个“稀缺性”的故事。近期锂价的暴涨也是因为供给失衡。

　　国泰君安提及，下半年供给没有增量，但需求环比增加50%以上。9~10月可能就是下游产能投放后排产跳升的2个月。“整个行业7月份进入紧平衡状态，能打满的锂盐厂产能打满。9~10月可能是需求最好的时间，供需紧张程度可能会非常严重，可能出现一些下游企业买不到足够的货来供应生产。”