需求面支持下 钛白粉价格存在较强调涨预期

　　以钛精矿价格变动的拐点为分界线，博弈阶段成本面对钛白粉价格支撑失效，自身的看空情绪支配了钛白粉价格的下跌行情；而后钛白粉价格的下跌反作用于钛精矿市场使矿价偏空下跌，此时硫酸价格的强势上涨对冲矿价跌幅使成本面表现中性；但中性的支撑未起到对钛白粉价格的止跌作用，解铃还须系铃人，8月中上旬生产环节的集中发函宣涨修复市场预期，钛白粉价格才得以企稳转向，进一步地，利多情绪传导至钛矿市场使矿价随之止跌反弹，叠加酸价的继续上涨，成本面支撑由中性转为正向。

　　三、需求端淡季运行或将结束，涨价只待下游确认

　　需求面随预期修正得以提振，旺季涨价待需求端最终确认。中上旬国内市场众多厂家的涨价函连续发布，但此时下游主要消费行业依然处于淡季运行状态，这一点可以从过去数月的进口数据中观察到，因此宣涨带来的情绪差使下游用户询单积极性随即得到提振，据生产环节的反馈，期间一些下游客户还通过下单增加刚需采购量及周期对预期的修正作出回应。

　　通过调研，对月度进口数据进行了结构上的简单拆分，剔除常表现为异常值且代表造纸行业消费的浙江省进口后，得到可以代表涂料、橡塑两大主要下游运行状态的剩余数据，这样才能观察到自4-5月份开始前述下游需求的转弱趋势。随着这部分需求收缩速度的递减，参考往年的运行情况，今年下游的淡季运行或将结束，也即钛白粉需求量反弹即将到来。

　　据了解，目前生产环节正在酝酿“金九”前的新一轮宣涨，而后市涨价的落实及执行效果，需要通过内外需下游客户最终的下单来确认。

　　短期来看“金九”需求端消费量存在的增长预期，这其中将得到终端行业如房地产开工及涂装强度的恢复、汽车产量的恢复及提升等方面的支持，在需求面的支持下，钛白粉价格存在较强的调涨预期。