宏观因素利空 铁矿石价格进一步下行

　　预计港口将持续累库

　　全球铁矿石需求已见顶回落，后续继续下滑概率较大，而国内外铁矿石供应基本稳定，铁矿石供应逐步缓解。据WIND统计，截至2021年8月20日，45港口的铁矿石库存为12795.78万吨，较上周增加167.48万吨。受疫情影响，今年压港量明显高于去年，尤其是7月末以来的台风、暴雨天气，导致港口压港持续增多。当前，国内疫情及气候影响逐渐好转，加上国内“金九银十”消费旺季的到来，钢铁厂或将有补库动作，压港有望逐步缓解。下半年是海外生产旺季，由于海外分流增量有限，预计后续到港整体仍将维持在每日300万吨以上，在卸港量恢复正常后，港口有持续累库的预期，四季度港口库存有望达到1.5亿吨的历史同期最高水平。

　　总结

　　根据铁矿石的基本面，目前的价格尚未触底，在限产和钢材消费没有大的变化前，仍然适用于逢高空配。然而，应注意的是，最近的市场已经消化了减产利空对铁矿石价格的影响。此外，目前钢厂利润处于中高水平，下接下来的“金九银十”将是钢材需求旺季，这些因素将对矿石价格形成一定支撑。