成本面居高不下 棉副现货重心偏高整理

　　疆内棉籽货源逐步扫尾，货紧价坚下，厂家出货心态偏强。近日出疆运费走高，内地油厂原料收价再创新高。榨季收尾，而成本面居高不下，支撑棉副现货重心偏高整理。

　　棉籽突破新高 在产油厂消化库存

　　目前国内棉籽货源逐步扫尾，仅余少量货源在新疆，手握货源商企出货心态稍强。近期内地部分地区突发卫生事件有所反复，疆内管控力度升级，出疆车辆难寻，且运费有所上行，内地油厂原料收价水涨船高，再次刷新高位。

　　目前疆内棉籽已突破3.50元/公斤，而内地油厂采购新疆棉籽到厂价参考2.00-2.05元/斤，同比去年涨0.56元/斤，涨幅高达38.23%，收价闯入“2”开头时代，这也再次刷新近十几年来的高位。

　　成本面支撑明显 棉副不愿低价走货

　　虽在产油厂消化原料库存为主，但伴随棉籽收价再创新高，油厂加工成本压力较大，产品被动跟涨，但需求较难好转，油厂生产仍难摆脱亏损颓态。

　　目前棉副市场季节性因素影响明显，原料棉籽货源扫尾，部分油厂已结束榨季加工。而原料棉籽重心依旧高位运行，偏强成本主导，棉副不愿低价走货，暂跟随挺价观望。

　　但目前棉粕与豆粕价差延续倒挂，且终端饲料需求难有好转预期，下游询单积极性欠佳，棉粕成交不快，实质性反弹空间或窄。油脂市场方面，虽市场仍存看涨预期，但棉油现货基本与豆油持平，限制其市场需求，交投难有明显好转。棉壳短绒货紧价坚，厂家挺价观望，但下游高价接受度有限，续涨空间或有限。

　　棉副市场各方参与度下降，部分等待新籽上市。山东及河北部分地区新棉或在下旬开始采摘。但受前期频繁降雨影响，新棉籽水分或偏高，部分地区货源或存黄曲霉超标问题，而新疆新棉集中上量仍有近一个半月的时间。在产油厂或调整加工节奏，以缩短新陈棉籽衔接时间。

　　本年度国内棉花减产已成定局，籽棉抢收预期较高。伴随新籽集中上量，棉籽现货或存一定回调预期。但在整体减产背景下，要想使得“天价”棉籽在短时间内重归低位，显然是不可能的。对于油厂而言，如何处理偏高的原料成本与偏弱的市场需求的矛盾，是新榨季启动前需要深入思考的问题。