库存连续十一周去化 7月份纯碱维持震荡偏强态势

　　2021年上半年纯碱现货走出坚定上涨行情，无视各种风险扰动。从基本面看，支撑纯碱价格上行理由相对充分。春节前玻璃生产企业集中补库带动纯碱库存从高位回落，启动了纯碱期现价格的涨势。春节期间纯碱企业累库幅度小于市场预期，助推了行情的进一步发展。在生产企业库存连续11周回落的支撑下，二季度及7月份纯碱维持震荡偏强态势。

　　纯碱行情主要受需求方面三大因素支撑：

　　其一，房地产竣工周期延续，浮法玻璃对重碱需求稳中有升；

　　其二，疫情冲击消退，日用玻璃包装玻璃等轻碱需求恢复性增长；

　　其三，光伏玻璃下半年大量投产，重碱需求预期持续向好。

　　周二(7月27日)，纯碱现货市场高位运行，厂家出货较为顺畅。中盐红四方、甘肃氨碱源纯碱装置近日短停检修，预计周三开车运行。近期纯碱厂家整体开工负荷略提。多数纯碱厂家订单充足，华中部分厂家持续封单，华中、西北个别厂家轻碱新单价格上涨50元/吨。

　　近期纯碱供应供应量夏季检修季期间低位波动，但8月中下旬供应将逐步恢复。

　　需求方面，此前市场预期光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。日前，国家能源局发布了上半年全国电力工业统计数据，1-6月，国内光伏新增装机规模为13.01GW。根据中国光伏行业年初的预测，2021年我国光伏新增装机规模容量在55-65GW间，即使按照保守预测值计算，上半年完成进度还不足24%。南京疫情加重了市场对日用玻璃消费量下滑的担忧。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，将面临修正，警惕短期市场持续回调风险。

　　纯碱库存连续十一周去化。上周国内纯碱厂家库存总量为40万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降10.1%，同比下降64.9%，累计第十一周库存下降。其中重碱库存18万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家开工负荷下小幅提升，纯碱厂家订单充足，多执行前期订单为主，库存持续下降。

　　行情展望

　　市场对纯碱供需形势的乐观预期过分推升期货盘面，没有现货隐性库存牵制的1月合约上涨幅度尤甚。随着市场对纯碱需求预期的阶段性修正，纯碱01合约对现货的升水将得到一定程度修复。