持续阴跌良久 生猪市场是否已抵达周期谷底？

　　近期受生猪出栏阶段性供应增多叠加消费低迷掣肘，行情呈现出明显的冲高回落态势，截至7月15日，全国均价已连跌4天，从16.1元/公斤阶段性小高点累计回调了0.5元/公斤至15日的15.6元/公斤附近。

　　持续阴跌良久，生猪市场是否已抵达周期谷底？

　　据报道，7月15日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长刘爱华公开表示，随着生猪生产持续恢复、国家收储政策又有支撑，猪肉价格有望保持稳定的态势。

　　近期猪价冲高回落的直接根源在于压栏大猪多、出栏增加，而下游终端市场猪肉需求提振不力，加上目前正处一年中最炎热的三伏天，猪场养殖管理难度较大，猪群出现热应激及疫病风险陡增，养殖户出栏急迫性和积极性较高，希望借势压价收猪意愿强烈。但猪价连跌后，北方地区跌势有趋缓的迹象出现。政府二次收储来袭，不仅没有流拍反而超额完成，有助于市场看涨信心的增强，但基于市场供需基本面形势，目前市场大猪仍有一定的积压，而下游猪肉消费提振乏力，供强需弱局面凸显，猪价上涨阻力依旧明显，总体或偏弱震荡为主。

　　光大期货分析认为，冬季北方地区猪瘟疫情将导致7、8月商品猪出栏阶段性下降，但目前大猪仍在出栏，预计出栏体重的增加可抵消出栏量的下降，因此短期供给基本稳定。气温升高，终端需求较弱，短期生猪现货价格难有较好表现。目前市场对于9月价格生猪震荡仍有看涨预期，因此2109合约仍升水现货。

　　从市场整体情况来看，全国能繁母猪质量提高，仔猪质量将有所提高。根据生猪生长周期规律来看，在其他因素不变的情况下，下半年生猪出栏量稳中增加概率大。冷库冻肉大概率将在年底需求旺季投放市场，这将增加未来市场供给，因此年底市场供给很难出现缺口，猪价大幅反弹概率较小。

　　第三次收储将启动，利于现货趋稳运行

　　另外，据最新消息，华储网公布2021年第三次猪肉收储信息，连续三周启动中央收储工作，利于现货趋稳运行；高温及疫情导致当前出栏加速，扰动短期现货供应节奏，需求驱动现货价格上行前，盘面预计仍以震荡为主；临近交割月，若现货持续不及预期，09合约基差仍有收敛空间，关注现货价格走势，注意止盈止损。