双碳政策不断落实 下半年铝价行情将如何？

　　预计6月冶金级氧化铝产量在607.2万吨左右，日均产量20.24万吨，环比继续抬升。但需求端料云南、内蒙古政策扰动持续，预计6月氧化铝净进口在28万吨左右，该月中国氧化铝预计过剩15.2万吨，需持续关注西南氧化铝新投进度。

　　国内电解铝，截止至2021年05月，月度电解铝产量为332万吨，较上个月减少3万吨，同比增长11.3%，从季节性角度分析，当前产量较近5年相比维持在较高水平。截止至2021年05月，电解铝在产产能3，989.1万吨，总产能4，280.1万吨，开工率为93.2%，从季节性角度分析，开工率较近5年相比维持在较高水平。

　　短期可能保持供给略微过剩的情况。

　　国内需求情况

　　截止至2021年05月，房屋新开工面积为74，348.71万平方米，累计同比增加6.9%；房屋竣工面积为27，582.69万平方米，累计同比增加16.4%；汽车产量为209.6万辆，当月同比减少4%；空调产量为2，205.8万台，当月同比增加14%；家用电冰箱为748.7万台，当月同比减少4.2%。

　　7月初，铝下游加工龙头企业开工率下降到73%。传统消费淡季，下游加工企业的订单减少，后期开工率可能持续下降。

　　汽车产量季节性分析中，月度产量较同期偏低，加上芯片短缺，高温到来持续压制原生铝合金的需求。

　　铝型材龙头企业订单较为充裕，其他规模企业及小规模企业订单不变或略有下滑。

　　出口方面，由于海外疫情及海运费提高，部分企业出口量同比降幅达20%-30%。

　　总体来说，国内的需求并不算好，短期有供给过剩的情况，进口方面依然是买方持有话语权，但面对宏观环境导致的上涨也显得无力。后期大概率跟随宏观经济复苏和货币印发的逻辑，可能保持向上的态势。需要注意的是，我国双碳政策影响越来越大，随着政策的不断落实，这个因素将被列入国际影响因素分析的重要标的。