钢材市场仍然紧张 预计钢价或再次上扬

　　钢材终端消费仍将保持韧性

　　钢材消费领域主要为房地产、制造业和基建行业，分别占钢铁终端消费的25%、30%和25%左右。由此从房地产业、基建以及制造业的数据来跟踪预测2021年的钢铁需求。房地产业中，其钢的消耗量大概占长材消耗量的85%左右，占钢材总消费量的20%-25%。“商品房销售面积”是“房屋新开工面积”和“土地购置面积”的先行指标，从历史统计数据中可以看出，“商品房销售面积”的指标分别提前3-6个月和6-12个月左右。据统计，1-12月，我国1-12月累计商品房销售面积同比下降0.1%,2020年受疫情影响继续下滑至-2.6%,2021年1-5月此数据为同比增长36.3%；房屋新开工面积出现上升。今年1-12月，房屋新开工同比下降1.2%,2021年1-5月，这一数字同比增长6.9%。尽管“三道红线”使房企资金紧张影响了地产商的购地热情，但也使房企缩短建设周期加快资金流转，因此下半年新工面积增速和房屋建筑面积增速不会太差。

　　同时，随着房地产市场销售回暖，制造业表现也明显好转，2021年1-5月，我国制造业累计同比增长20.4%，由于去年基数较低，预计下半年仍保持高增长，主要是由于去年基数较低。诚然，从环比数据来看，5月制造业增长的最大值已经达到。尽管近期制造业终端消费增速有所下降，但仍保持较高的正增长。

　　对基建投资，下半年可能会发力。1-5月我国累计基建投资同比增长11.8%，主要是由于去年基数较低。一至五月，全国发行地方政府债券25463亿元。包括发行一般债券13759亿元，发行专项债券11704亿元，同比下降20.42%。五月份新增地方债特别是专项债的发行仍然低于预期，往年地方债发行节奏集中在6-8月。今年1-2月无新增地方债发行，两会已安排3.65万亿新增专项债发行，受到额度下达较晚，以及专项债项目审批严格的影响。结果，随着3季度地方债发行加速，基建投资可能会出现环比增长。

　　总之，下半年钢材供应萎缩是大概率事件。按照目前的收缩态势，市场将出现严重的供不应求。预计后续政策会有所调整，但环比上半月供应萎缩的情况比较确定。从需求来看，外需尚未见顶，内需已经有韧性，总体需求依然向好，这将导致钢材市场依然偏紧。从时间上看，6月至7月是钢材消费的季节性淡季。受天气影响，室外施工进度放缓，水泥库容比上升，价格彻底回落，钢材需求逐月萎缩，库存显着上升，价格回调。中期来看，随着9月份之后终端消费的季节性回升，预计钢价调整之后将再次上涨。